通信行业：国元证券-通信行业周报：AI芯片或转许可制度，关注国产链及低估值标的-250511

- 本周通信行业整体表现良好，申万通信上涨4.96%，高景气度持续，推荐投资。

- 算力产业链受益于美国政策变动，国产化进程加快，关注相关低估值个股如新易盛。

- 卫星互联网领域政策支持增强，推动终端设备标准化，建议关注臻镭科技等相关公司。

- 风险提示包括国际政治不确定性及市场需求不及预期。

本周（2025.5.5-2025.5.9）市场整体表现良好，上证综指上涨1.92%，深证成指上涨2.29%，创业板指上涨3.27%。

通信行业表现突出，申万通信板块上涨4.96%。

考虑到行业高景气度持续，AI、5.5G及卫星通信的推动作用，我们对通信行业给予“推荐”评级。

在细分行业中，通信网络设备及器件涨幅最高，达到8.91%；通信应用增值服务涨幅最低，仅为0.46%。

个股方面，有方科技、新易盛和武汉凡谷分别以23.40%、21.63%和20.99%的涨幅位列前三。

建议关注的方向包括算力产业链和卫星互联网。

算力产业链方面，美国商务部计划修改AI芯片出口限制，可能加快国产化替代进程，光模块的估值处于历史低位，建议关注新易盛等公司。

卫星互联网方面，七部门发布相关管理规定，推动终端设备直连卫星服务的发展，建议关注臻镭科技等。

风险提示包括国际政治环境的不确定性和市场需求不及预期的风险。

投资标的及推荐理由： 1. 新易盛（300502.SZ） 推荐理由：受益于算力产业链的国产化替代进程，当前估值处于历史低位。

2. 臻镭科技（688270.SH） 推荐理由：卫星互联网领域，终端设备直连卫星服务管理规定的发布将推动全链加速闭环，发展前景良好。

整体来看，通信行业受到AI、5.5G及卫星通信的推动，具备高景气度，建议关注算力产业链和卫星互联网相关标的。