中诚信国际-地方政府债与城投行业监测周报2025年第14期：财政部隐债问责通报案例首涉PPP项目，河南发布国企境外债管理办法意见稿-250420

- 财政部发布的隐性债务问责通报显示，地方政府违规举债行为有所收敛，首次涉及PPP项目，反映出监管力度加大。

- 河南省出台国企境外债管理办法，旨在规范城投企业跨境融资，防范地方债务风险，具有示范效应。

- 本周地方政府债券发行规模和净融资额均下降，而城投债发行规模上升，显示市场对城投债的需求回暖。

债券标的： 1. 地方政府债券 2. 城投债券（包括AA+级城投债） 3. 境外城投债券 操作建议： 1. 对于地方政府债券，建议关注发行规模和利率变化，尤其是在高压监管环境下，隐性债务的问责案例减少，可能意味着地方政府的债务风险有所降低，适合选择一些相对稳定的地方债进行投资。

2. 对于城投债券，建议关注AA+级的城投债，尤其是在发行利率上升的背景下，可能存在较好的投资机会。

同时，密切关注城投企业的信用评级和市场动态，以规避潜在的信用风险。

3. 境外城投债券方面，建议关注其合规用途和信息披露制度的完善，选择那些符合绿色债券标准的项目，以降低风险并获得政策支持。

理由： 1. 财政部的隐债问责通报显示，地方政府的隐性债务监管趋于严格，违规行为有所收敛，这为地方政府债券提供了一定的安全边际。

2. 城投债券的发行规模上升且净融资额回升，表明市场对城投债的需求仍然强劲，适合把握投资机会。

3. 境外城投债券的管理办法出台，规范了跨境融资行为，有助于降低地方债务风险，提高投资的安全性和收益性。