食品饮料行业：德邦证券-食品饮料行业周报：节日氛围渐起，关注旺季边际变化-240908

1. 白酒行业预计在中秋国庆双节期间能够抢夺竞品份额，建议关注龙头企业如贵州茅台、五粮液等。

2. 餐饮供应链、休闲零食、乳制品等子板块有望在后续需求改善下表现弹性，建议关注具备基本面支撑的优质标的。

3. 投资建议包括关注白酒、啤酒、软饮料、调味品、乳制品、餐饮供应链、休闲零食和食品添加剂板块的特定企业。

食品饮料行业在节日氛围渐起，白酒行业龙头仍能抢夺竞品份额。

白酒中报显示Q2营收业绩有所降速，但贵州茅台和洋河股份发布3年分红规划，稳定未来分红预期。

啤酒、餐饮供应链、休闲零食、乳制品等子板块长期逻辑不变，建议关注业绩超预期标的。

投资建议包括关注白酒、啤酒、软饮料、调味品、乳制品、餐饮供应链、休闲零食和食品添加剂板块的具有潜力的标的。

风险提示包括宏观经济下行、食品安全问题、市场竞争加剧和提价不及预期。

投资标的及推荐理由如下： - 白酒板块：五粮液、贵州茅台、顺鑫农业、老白干、今世缘、迎驾贡酒。

预计行业龙头中秋国庆双节仍能抢夺竞品份额。

- 啤酒板块：青岛啤酒、重庆啤酒、燕京啤酒，建议关注华润啤酒。

预计全年行业整体升级提效的主基调不改，餐饮、夜场等消费场景的持续恢复有望加速高端化发展。

- 软饮料板块：东鹏饮料、农夫山泉。

预计终端需求的走弱，目前大部分公司估值水平已经较低，安全边际充足。

- 调味品板块：中炬高新、海天味业。

建议重点关注具备改善逻辑的企业。

- 乳制品板块：伊利股份、新乳业、燕塘乳业。

结合当前估值处于较低水位，建议关注在基本面变化中对上下游供应链、渠道、产品把控力较强的龙头及成本红利下全年利润有望超预期的板块。

- 餐饮供应链板块：安井食品、立高食品、千味央厨、宝立食品。

建议关注相对稳健的龙头企业和下游需求改善后业绩具有弹性标的。

- 休闲零食板块：盐津铺子、劲仔食品、甘源食品、三只松鼠、洽洽食品、良品铺子。

预计短期期待资金流动性改善和行业整体关注度回暖，长期仍然建议关注改革红利期和改革转型困境反转两条投资主线标的。

- 食品添加剂板块：百龙创园、晨光生物。

建议关注。