银行行业：东兴证券-银行行业：降准降息宽松预期兑现，存量房贷利率调降影响不负面-240924

1. 降准降息政策兑现，支持性货币政策立场不变，有利于缓解资金压力和降低实体融资成本。

2. 存量房贷利率调降影响不负面，有助于缓解按揭早偿压力，稳定银行贷款资产质量，促进房企现金流平稳出清。

3. 延长金融支持政策有效期有望缓解房企短期偿债和现金流压力，对高股息红利资产配置价值和业绩确定性银行估值修复具有积极影响。

9月24日，央行、金融监管总局、证监会发布一揽子支持性政策，包括降准、降息、房地产金融新政等。

降准释放长期流动性1万亿元，降息20bp至1.5%，预计带动短端资金利率下行。

存量房贷利率调降有助于缓解按揭早偿压力，对银行影响不大。

延长房企融资支持政策期限有望缓解房企现金流压力，地产风险有望平稳出清。

建议关注高股息红利资产配置和业绩确定性银行估值修复机会。

风险提示包括经济复苏不及预期和资产质量恶化。

投资标的：高股息红利资产和业绩确定性银行 推荐理由：1. 在利率下行趋势下，资产荒压力预计延续，长期看好高股息红利资产配置价值。

分红稳定性、可持续性强，且在被动基金扩容、引导中长期资金入市的背景下，资金面有较强支撑。

2. 近几年上市银行板块内估值已充分收敛，业绩领先中小银行估值相较板块并没有显著溢价；短期建议关注业绩确定性银行估值修复机会。