交通运输行业：华福证券-交通运输行业周报：内需预期向好，选择结构性改善品种-241112

- 航运市场整体表现分化，原油轮运价承压下行，而成品油轮和干散货市场部分回暖，外贸集运市场需求保持高位。

- 内贸集运市场华北和华南运价上涨，钢材和煤炭出货量稳步增长，推荐关注中远海能和招商轮船。

- 快递行业需求超预期增长，顺丰控股持续推进国际业务，建议关注极兔速递、申通快递等头部标的。

**交通运输行业周报核心要点总结：** 1. **航运市场动态**： - **原油轮**：VLCC市场活跃度下降，运价承压。

- **成品油轮**：太平洋运价下降，大西洋运价上升。

- **干散货**：海岬型船市场活跃度上升，日租金反弹；巴拿马型和超灵便型船面临货少船多的局面。

- **外贸集运**：欧线运价稳定上升，美线走势分化，未来中欧贸易保持平稳增长。

- **内贸集运**：华北和华南市场运价上涨，钢材和煤炭出货量稳定。

2. **重点推荐公司**：中远海能、招商轮船；关注中谷物流、招商南油等。

3. **物流供应链**： - **快递**：2024年需求超预期，短期内涨价预期高，关注极兔速递、申通快递等。

- **跨境物流**：关注嘉友国际。

- **化工供应链**：密尔克卫、兴通股份等公司基本面提速依赖产业并购。

4. **航空出行**： - 中加直航航班逐步恢复，促进国际航线的恢复和宽体机利用率提升。

- 关注春秋航空、吉祥航空等。

5. **市场表现**：交通运输指数上涨4.85%，表现优于沪深300；海航控股等公司涨幅显著。

6. **风险提示**：宏观经济增速不及预期、供需失衡、油价和汇率波动、地缘政治风险等。

### 投资标的及推荐理由 #### 航运板块 1. **中远海能** - 推荐理由：在航运市场中具备较强的竞争力，受益于内需预期向好。

2. **招商轮船** - 推荐理由：公司在航运市场中的表现稳健，能够把握市场机会。

#### 物流供应链板块 1. **极兔速递** - 推荐理由：预计2024年需求端持续超预期增长，作为头部快递公司具备优势。

2. **申通快递** - 推荐理由：同样是头部快递公司，受益于行业旺季涨价预期。

3. **韵达股份** - 推荐理由：作为快递行业的主要参与者，预计将受益于需求增长。

4. **中通快递** - 推荐理由：市场份额稳固，能够在行业竞争中保持优势。

5. **圆通速递** - 推荐理由：在快递行业中具备竞争力，受益于行业整体增长。

6. **顺丰控股** - 推荐理由：国际业务逐步起势，直营网络优势明显，盈利能力持续增强。

7. **嘉友国际** - 推荐理由：中蒙业务稳固，非洲市场成长性强，具备良好的发展前景。

8. **密尔克卫** - 推荐理由：化工物流头部企业，基本面提速依赖产业并购，具备较强的市场竞争力。

9. **兴通股份** - 推荐理由：在化工物流领域具备稳定性，能够在激烈竞争中脱颖而出。

10. **宏川智慧** - 推荐理由：同样是化工物流领域的重要参与者，受益于市场的复苏。

#### 航空出行板块 1. **春秋航空** - 推荐理由：随着国际航线的恢复，预计将受益于客运量的增长。

2. **吉祥航空** - 推荐理由：同样受益于国际航线的恢复，市场前景乐观。

3. **中国国航** - 推荐理由：作为核心航司，具备较强的市场优势。

4. **广深铁路** - 推荐理由：交通运输行业复苏将推动铁路客运需求。

5. **京沪高铁** - 推荐理由：高铁市场的持续增长将带动公司业绩。

6. **南方航空** - 推荐理由：国际航线恢复将推动客运量增加。

7. **中国东航** - 推荐理由：具备较强的市场竞争力，受益于航线恢复。

8. **华夏航空** - 推荐理由：随着航空出行需求的回升，公司将受益于市场复苏。

### 风险提示 - 宏观经济增速不及预期； - 行业供需失衡，可能导致价格战； - 油价、汇率大幅波动； - 地缘政治冲突、安全生产事故等可能对需求造成冲击。