信达证券-资金跟踪专题：资金短期平衡，静待增量资金-250304

- 2025年以来，A股资金面整体平衡，净流入额占自由流通市值的比例有所下降。

- 融资余额回升至历史高位，但主动权益型基金和ETF份额均有所下降。

- 上市公司回购和分红表现强劲，股权融资规模仍处于历史低位。

报告核心要点如下： 1. **资金面总体平衡**：自2025年1-2月以来，A股市场资金小幅净流入438亿元，净流入占自由流通市值的比例为0.1%，低于2024年的4.3%。

2. **融资状况**：融资余额回升至历史高位，2025年2月环比增加1226.52亿元，显示出融资活跃度提升。

3. **基金流动性**：主动权益型公募基金和ETF基金份额均有所下降，2025年1-2月主动偏股型公募基金份额减少2101亿份，而股票型ETF在2025年2月净流出1084.49亿元。

4. **公司行为**：上市公司在回购和分红方面表现强劲，2025年2月回购金额达956.43亿元，分红金额为12.08亿元，整体分红率依然高企。

5. **减持与融资**：产业资本净减持规模处于历史低位，2025年2月减持规模为95.15亿元，股权融资规模仍显不足，2月为64.77亿元。

6. **风险因素**：数据公布存在时滞，部分估计与实际情况可能存在偏差。

总体来看，2025年以来A股市场资金面保持平衡，融资活跃度上升，但主动权益型基金和ETF面临压力，上市公司回购和分红表现良好，股权融资仍需关注。

本报告的投资建议及理由为： - A股资金面整体平衡，短期内可关注增量资金的入场。

- 融资余额回升，显示市场信心回暖。

- 上市公司回购和分红保持强劲，反映出企业的盈利能力和对未来的信心。

- 尽管主动权益型基金和ETF份额下降，但市场流动性依然充足。

- 股权融资规模仍处于历史低位，提示市场对新项目的谨慎态度。

- 短期内需关注资金流向变化，以把握投资机会。