中信期货-农业组策略日报：猪价阶段回落，粕类放量上涨-240822

【期货品种】：猪观点 【交易方向】：中性 【理由】：短期来看，养殖场8月月度出栏计划环比7月增加，但上半月出栏节奏偏慢，预计下半月可能会加快供应节奏，目前距离中秋备货仍有较长时间，需求尚未启动，猪价涨势受阻，但在养殖户惜售挺价影响下，下方空间有限，猪价预计维持震荡，待需求旺季启动后拉涨。

长期来看，当前养殖利润丰厚，母猪补栏积极性增强，钢联、涌益样本点7月能繁母猪存栏环比增幅扩大，远月猪价驱动偏空。

【期货品种】：粕类 【交易方向】：看多 【理由】：肥标缩刺激出栏，猪价阶段回落。

屠企订单维持低位，终端需求表现仍较弱，肥标价差收缩后，大猪有出栏情绪。

养殖利润丰厚，母猪补栏积极性增强，能繁母猪存栏环比增幅扩大，预计猪价下方空间有限，猪价预计维持震荡。

1. 猪价阶段回落，原因是屠企订单低位、终端需求弱，肥标价差收缩，大猪有出栏情绪。

2. 短期来看，养殖场出栏计划增加，但出栏节奏偏慢，预计下半月供应加快，需求尚未启动，猪价维持震荡。

3. 长期来看，养殖利润丰厚，母猪补栏积极，远月猪价偏空，操作建议观望，关注消费启动后的布局机会。