国金证券-美国大幅降息的概率正在增加-250910

- 鲍威尔可能在9月份实施超预期的降息，以回应疲软的劳动力市场和政治压力，降息幅度可能达到50基点或更多。

- 当前美国劳动力市场状况不佳，失业率上行风险加大，未来四季度的就业需求可能不会明显改善。

- 降息将导致全球美元流动性增加，对中国资产有利，但也可能在中期选举前带来经济不确定性和再通胀压力。

这份投资报告的核心要点可以从宏观到微观进行梳理： 1. **宏观经济背景**：美国劳动力市场疲软，非农新增就业连续四个月接近负增长，显示出经济增长的潜在风险。

当前的失业率为4.3%，存在上行风险，表明经济可能处于恶化的拐点。

2. **货币政策转向**：美联储主席鲍威尔可能会在9月份采取超预期的降息措施，以展现对特朗普的“忠诚”。

市场预期降息幅度可能达到50个基点，年内累计降息100个基点。

3. **数据驱动的决策**：鲍威尔的“数据依赖”政策使得大幅降息成为合理选择，尤其是在劳动力数据疲软的背景下。

降息将为他提供一个基于数据的强有力理由。

4. **全球市场影响**：降息将导致全球美元流动性增加，可能在全球市场形成泡沫，中国资产有望受益。

然而，降息的代价是高昂的，可能在明年中期选举前引发经济的不确定性。

5. **风险提示**：需关注特朗普政策的不确定性对金融市场的影响，全球经济受到关税影响可能加大同步宽松的力度，技术突破可能导致制造业回流和信用需求激增。

整体来看，报告强调了美国经济面临的挑战与美联储可能采取的应对措施，以及这些变化对全球市场的潜在影响。