有色金属行业：华福证券-有色金属行业2024年报及2025一季报点评报告：避险情绪提振贵金属价格，小金属战略性凸显-250508

- 贵金属市场受避险情绪提振，黄金中长期配置价值依然突出，建议关注中金黄金、山东黄金等个股。

- 工业金属铜铝在供需偏紧预期下易涨难跌，铜价看好，关注紫金矿业、洛阳钼业等。

- 新能源金属锂供需双弱，短期反弹空间有限，但中长期战略性布局机会仍在，建议关注盐湖股份等。

- 稀土和锑市场需求尚可，价格震荡偏强，稀土关注中国稀土、华锡有色等。

- 风险提示包括新能源金属需求不及预期和美联储降息不及预期等。

2024年有色金属行业报告指出，贵金属价格因避险情绪上升而受到提振，特别是黄金的中长期配置价值依然突出。

特朗普在关税和美联储主席问题上的摇摆，加上美国经济数据疲软，引发市场对经济衰退的担忧，导致金价短期波动。

长期来看，美元实际利率下行将支撑贵金属价格。

建议关注中金黄金、山东黄金等黄金相关股票。

在工业金属方面，铜和铝的供需偏紧预期使其价格易涨难跌。

铜价受美联储降息预期和新能源需求强劲的支撑，建议关注紫金矿业等。

铝方面，虽然短期受对等关税影响，长期仍看好铝价，关注云铝股份等。

新能源金属锂的供需状况较弱，短期内价格反弹空间有限，但中长期看好锂矿的投资机会，关注盐湖股份等。

其他小金属如稀土和锑在需求尚可的情况下，预计价格有上涨趋势，建议关注相关企业。

风险提示包括新能源金属需求可能不及预期、基本金属消费修复不及预期以及贵金属市场的降息预期风险。

投资标的及推荐理由： 1. 贵金属： - 中金黄金：建议关注，具有中长期配置价值。

- 山东黄金：建议关注，低估弹性。

- 赤峰黄金：建议关注，低估弹性。

- 株冶集团：低估弹性，建议关注。

- 玉龙股份：低估弹性，建议关注。

- 银泰黄金：建议关注。

- 湖南黄金：建议关注。

- 招金矿业：建议关注。

- 兴业银锡：建议关注白银。

- 盛达资源：建议关注白银。

2. 工业金属： - 铜矿： - 紫金矿业：建议关注。

- 洛阳钼业：建议关注。

- 西部矿业：建议关注。

- 金诚信：建议关注。

- 北方铜业：建议关注。

- 江西铜业：建议关注。

- 铝： - 云铝股份：建议关注。

- 神火股份：建议关注。

- 天山铝业：建议关注。

- 中国铝业：建议关注。

- 中国宏桥：建议关注。

- 南山铝业：建议关注。

3. 新能源金属： - 盐湖股份：建议关注。

- 藏格矿业：建议关注。

- 永兴材料：建议关注。

- 中矿资源：建议关注。

- 江特电机：弹性关注。

- 天齐锂业：弹性关注。

- 赣锋锂业：弹性关注。

4. 其他板块： - 力勤资源：关注低成本镍湿法冶炼项目。

- 华友钴业：关注低成本镍湿法冶炼项目。

- 稀土： - 中国稀土：建议关注。

- 北方稀土：建议关注。

- 金力永磁：建议关注。

- 厦门钨业：建议关注。

- 锑： - 湖南黄金：建议关注锑。

- 华锡有色：建议关注锑。

- 华钰矿业：建议关注锑。

- 钨： - 中钨高新：建议关注。

- 厦门钨业：建议关注。