华福证券-海外宏观利率双周报：如何看待美国财政预算上两院分歧？-250508

- 美国2025财年财政预算尚未确定，两院在减税和支出削减上存在分歧，但债务上限的提高仍然是主要目标。

- 近期经济数据表现疲软，降息预期降低，市场对未来降息的信心减弱，国债利率回升。

- 美股因关贸政策改善和投资者逢低买入而上涨，但市场可能存在过度回暖的风险。

在上述投资报告中，债券标的主要包括美国国债、英国债券和德国债券。

操作建议方面，建议关注美国国债的投资机会，尤其是在当前高位震荡阶段。

报告指出，美国10年期国债利率已回升至4.36%，1年期国债利率为4.02%。

这种利率水平可能为投资者提供了相对较高的收益机会。

对于英国和德国债券，报告提到其十年期利率继续下行，分别下降10.24和7.00个基点。

虽然当前市场对这些债券的关注度可能较低，但在利率下行的环境下，可能存在一定的投资机会。

理由方面，报告提到美国的经济数据表现不佳，如一季度GDP环比下降、消费者支出减速等，可能导致市场对降息的预期降低，从而影响国债利率的走势。

同时，尽管面临高赤字和债务问题，但美国财政部对实质性违约的否认增强了国债的安全性。

此外，英国和德国的债券利率下行可能反映出市场对这些经济体的风险偏好变化，提供了相应的投资机会。

总体而言，建议投资者关注美国国债的高收益潜力，同时关注英国和德国债券在利率下行背景下的投资机会。