南旋控股：西牛证券-南旋控股-1982.HK-稳定成长预期与进取的扩张计划-240712

投资标的：南旋控股(01982.HK) 推荐理由：南旋控股稳定成长预期，进取的扩张计划有望为公司带来长期增长动能。

尽管面临客户急单和成型产品订单到期影响，但采取了添置器材和扩充越南产能等措施，未来有望稳定销售并提升盈利能力。

1. 南旋控股2023/24财年实现稳定收入，毛利率增加，净利润增长，但销售价格下滑可能对未来业绩造成影响。

2. 面料业务扩张计划投入大量资金，但目前产能利用率低，可能给集团带来压力，未来可能需要集资支持。

3. 集团未来可能面临负债比例反弹，需要注意财务风险。

1. 2023/24财年，南旋控股实现43.8亿港元总收入，同比减少4.9%。

2. 毛利率按年增加1.5个百分点，净利润增长1.4倍至3.8亿港元。

3. 末期股息每股0.035港元，股息分派比率为81.9%。

4. 針織產品销售量在2023/24下半财年反弹，抵消平均价格下滑的影响。

5. 集团面料产能约为每年3,000万磅，预计投入约4亿港元建设新的厂房以生产面料产品。

6. 预计将分别投入约1.5亿港元及1亿港元于添置器材及扩充越南产能。