华安证券-债市情绪面周报（11月第3周）：供给冲击下，债市情绪有何变化？-241118

- 本周债市情绪相对谨慎，长端债券震荡，预计30Y-10Y期限利差可能走阔。

- 当前基本面有所改善，但短期供给压力带来扰动，机构对市场持中性偏多观点。

- 买方情绪整体下行，债市换手率和杠杆率下降，需关注流动性风险。

债券标的：30年期国债（30Y）、10年期国债（10Y）、1年期国债（1Y）、地方债、国开债。

操作建议：对长端债券（30Y和超长端）逢回调后买入。

理由：当前债市情绪相对谨慎，长端债券可能出现震荡，30Y-10Y期限利差预计走阔。

基本面环比改善，股债相关性减弱，内部资金面维持宽松，外部美元指数走强。

尽管短期供给压力带来扰动，但从历史数据来看，券商的交易行为与债市走势一致，市场整体持中性偏多观点，且80%的机构持中性态度，表明资金面宽松且曲线有望牛陡。

因此，在供给冲击下，长端和超长端债券的震荡可能提供买入机会。