安徽合力：财信证券-安徽合力-600761-利润维持高增速，新兴业务提供新动能-240910

投资标的：安徽合力（股票代码：600761） 推荐理由：公司利润持续增长，新兴业务发展为业绩提供新动能，产品结构优化并且海外市场发力，预计未来净利润将继续增长，具有投资潜力。

1. 安徽合力2024年上半年业绩保持高增长，利润率稳步提升，海外市场发展势头良好。

2. 公司新兴业务不断拓展，包括高端零部件、智能物流和后市场服务，为业绩增长提供新动能。

3. 未来公司利润有望持续增长，市盈率合理，建议维持“买入”评级。

1. 公司2024年上半年业绩表现：营收90.1亿元，归母净利润8.0亿元，扣非归母净利润7.2亿元，经营净现金流2.6亿元。

2. 公司2024年第二季度业绩表现：营收47.0亿元，归母净利润4.1亿元，经营净现金流-0.50亿元。

3. 公司利润率和费用率提升，存货周转率下滑。

4. 公司产品结构优化，海外市场发力，海外营收占比为38.7%。

5. 公司新兴业务发展情况：核心零部件体系建设、智能物流集成商转型升级、后市场服务持续完善。

6. 公司盈利预测：预测公司2024-2026年归母净利润分别为15.3亿、18.3亿、20.2亿，同比增长19.7%、19.9%、10.0%，对应市盈率PE为10.8倍、9.0倍、8.2倍，维持“买入”评级。

7. 风险提示：行业需求不及预期、新产品及海外市场拓展不及预期、汇率风险、原材料价格风险、宏观经济风险。