金诚信：开源证券-金诚信-603979-资源板块稳定放量，矿服业务潜力可期-250827

投资标的：金诚信（603979） 推荐理由：公司2025年上半年归母净利润同比增长81.29%，资源板块毛利大增277%，矿山项目稳定放量，矿服业务订单持续增加，未来成长性可观，维持“买入”评级。

预计2025-2027年归母净利润将上调至23.6/26.4/33.8亿元。

- 金诚信2025年上半年营业收入63.16亿元，归母净利润11.11亿元，分别同比增长47.82%和81.29%。

- 资源板块表现强劲，铜金属产量同比增长198.52%，毛利率提升至47.68%。

- 矿山服务业务订单持续增加，未来增长潜力可期，维持“买入”评级，预计2025-2027年归母净利润上调至23.6亿元、26.4亿元和33.8亿元。

金诚信发布了2025年半年度报告，显示归母净利同比增长81.29%。

2025年上半年，公司实现营业收入63.16亿元，同比增长47.82%；归母净利润约11.11亿元，同比增加81.29%；扣非归母净利润约10.88亿元，同比增长78.51%。

在2025年第二季度，公司营业收入为35.05亿元，同比增长52.39%；归母净利润为6.89亿元，同比增长103.25%，环比增长63.30%。

公司矿山项目稳定放量，资源板块业务提产增效，2025年上半年资源板块实现销售收入29.12亿元，同比增长238.03%；毛利润为13.88亿元，同比增长276.83%，毛利率为47.68%。

铜金属产量为3.94万吨，同比增长198.52%；磷矿石产量为17.43万吨，同比增长6.48%。

2025年第二季度，铜金属产量为2.19万吨，磷矿石产量为10.01万吨。

预计未来铜金属产量有望达到15万吨，成长性可观。

矿山服务业务方面，2025年上半年实现营收33.22亿元，毛利润7.67亿元，同比下滑17.26%。

新签及续签矿服合同约71亿元，业务范围在非洲地区持续扩大。

卡莫阿铜矿的采矿量已恢复至停工前约70%。

公司上调2025-2027年归母净利润预期，分别为23.6亿元、26.4亿元和33.8亿元，EPS分别为3.78元、4.23元和5.42元，当前股价对应PE分别为15.8倍、14.1倍和11.0倍，维持“买入”评级。

风险提示包括原材料价格波动、政策变动及项目进展不及预期。