洋河股份：华鑫证券-洋河股份-002304-公司事件点评报告：业绩稳健提升，市场运作策略清晰-240429

投资标的：洋河股份 推荐理由：公司业绩稳健增长，分红比例持续提升，产品结构优化，市场运作策略清晰，具有较好的盈利预测和估值优势，值得投资者关注。

1. 洋河股份2023年业绩稳健增长，分红比例持续提升，计划2024年营收同增5%-10%，现金流充裕，分红比例有望保持稳中有升态势。

2. 公司中高端市场需求承压，普通酒结构改善，计划重点打造手工班10年做品牌拉升，引领M6+发展，提高M6+结算价，收缩产品配额。

3. 公司省内打造品牌势能，省外按计划推进，经销商总量持续增长，省外市场持续开拓，针对重点市场做聚焦，通过稳价盘/抢份额等方式协助终端做市场。

1. 公司2023/2023Q4/2024Q1总营收分别为331.26/28.43/162.55亿元，分别同比+10%/-22%/+8%，营收延续稳健增长。

2. 公司向全体股东每10股派发现金红利46.60元，分红比例达70%。

3. 公司计划延续下调费投预算，聚焦终端与消费者投放，提高开瓶率。

4. 公司力争营收同增5%-10%。

5. 公司中高档酒/普通酒营收分别为285.39/39.50亿元，分别同增9%/21%。

6. 公司计划重点打造手工班10年做品牌拉升，引领M6+发展。

7. 公司后续针对五一/端午节日与宴会场景提前布局，通过稳价盘/抢份额等方式协助终端做市场。

8. 预计2024-2026年EPS分别为7.09/8.01/9.19元，当前股价对应PE分别为14/12/10倍，维持“买入”投资评级。