宁波银行：东兴证券-宁波银行-002142-2024年半年报点评：规模继续高增，净息差有韧性-240830

投资标的：宁波银行 推荐理由：公司在2024年上半年实现规模快速扩张，净息差韧性较足，资产质量和拨备水平保持优异。

尽管非息收入增速略逊，但整体盈利能力强，预计未来净利润增速持续向好，具备较高成长性，给予0.8倍目标PB，维持“强烈推荐”评级。

- 宁波银行2024年中报显示，营收344.4亿元、归母净利润136.5亿元，规模持续高增，净息差保持韧性。

- 不良率稳定在0.76%，拨备覆盖率达420.55%，资产质量和风控能力良好。

- 非息收入增速低于预期，主要受资本市场波动影响，未来业绩展望乐观，维持“强烈推荐”评级。

作为专业投资者，以下是从宁波银行2024年半年报中提取的重要信息： 1. **财务表现**： - **营收**：344.4亿元，同比增长7.1%。

- **归母净利润**：136.5亿元，同比增长5.4%。

- **年化ROE**：14.74%，同比下降1.41个百分点。

- **不良率**：0.76%，拨备覆盖率420.55%。

2. **盈利增速分析**： - 1H24盈利增速较1Q24略降，主要受非息收入负向拖累、拨备释放减弱及税收影响。

- 规模、成本及拨备释放是主要正向贡献因素。

3. **净利息收入**： - 生息资产、信贷和存款分别增长11.3%、12.5%和17.6%。

- 净息差为1.87%，同比下降6基点，环比略降3基点，表现好于行业。

4. **非息收入**： - 中收同比下降24.9%，主要受资本市场波动影响。

- 其他非息收入（投资收益、汇兑损益和公允价值变动）同比提升2.5%。

5. **资产质量**： - 零售不良贷款上升，个人消费贷和个人经营贷不良率分别为1.56%和3.04%。

- 拨备覆盖率420.5%，风险抵补能力较强。

6. **未来展望**： - 预计2024-2026年归母净利润增速分别为6.1%、11.6%、12.0%。

- 目标BVPS分别为30.16、34.00、38.29元/股。

7. **投资建议**： - 维持“强烈推荐”评级，目标PB为0.8倍。

- 看好公司高成长性，受益于区域经济发展和强大的市场化机制。

8. **风险提示**： - 经济复苏、实体需求恢复不及预期可能影响扩表速度、净息差水平及资产质量。

这些信息为投资决策提供了重要的参考依据。