计算机行业：华安证券-全球科技（计算机）行业周报：甲骨文大涨催化国内AI产业链，阿里开源新架构模型-250913

- 甲骨文RPO大增359%至4550亿美元，股价大涨，显示AI基础设施和算力需求强劲，可能进一步推动国内AI产业链相关公司表现。

- 阿里推出新开源架构模型Qwen3-Next，训练成本降低90%，推理效率提升10倍，成为低能耗开源模型中的佼佼者。

- 相关公司如寒武纪、海光信息等可能受益于AI产业链的增长，但需警惕下游预算限制和供应链波动风险。

甲骨文在2026财年Q1业绩发布后，RPO大幅增长至4550亿美元，同比增幅359%，引发股价大涨。

公司与多个客户签署了价值数十亿美元的合同，预计未来几个月RPO将超过5000亿美元。

云收入达到72亿美元，同比增长28%，管理层预计云基础设施收入将增至180亿美元。

甲骨文的表现反映了AI基础设施和算力需求的强劲，进一步推动了国内相关产业链的高景气。

阿里于9月12日开源了新架构模型Qwen3-Next-80B-A3B，训练成本下降90%，推理效率提升10倍，特别是在处理超长文本时表现优异。

该模型在多个关键技术上进行了创新，性能方面与阿里旗舰模型Qwen3-235B相媲美，且超越谷歌最新的Gemini2.5-Flash模型，成为低能耗开源模型中的佼佼者。

总体来看，甲骨文的业绩增长和阿里的技术创新显示出AI基础设施和算力需求的持续上升，相关公司如寒武纪、海光信息等将受益。

然而，风险因素包括下游预算限制、政策低于预期以及供应链波动等。

投资标的包括：寒武纪、海光信息、曙光数创、协创数据、德明利、香农芯创、达梦数据、星环科技、第四范式、金蝶国际。

推荐理由： 1. 甲骨文RPO大幅增加，反映出AI基础设施建设需求强劲，AI算力需求持续上升，可能对相关国内AI产业链标的产生积极影响。

2. 海外市场的增长和需求变化可能进一步催化国内相关公司的发展，尤其是在算力硬件（如光模块、服务器、PCB）和数据中心基础设施（如电源、散热）等领域。

3. 阿里开源的新架构模型Qwen3-Next显示出显著的成本优势和性能提升，进一步推动了AI技术的发展，相关公司在技术创新和市场需求中可能受益。

4. 相关公司均在AI基础设施、云服务及软件解决方案等领域具备竞争力，能够把握市场机遇。

风险提示包括下游预算限制信息化支出、财政与货币政策低于预期以及供应链波动可能影响科技产业发展。