中信期货-钢材5月供需专题报告：强预期弱现实，关注负反馈机会-240510

1. 钢材需求进入季节性淡季，地产用钢需求下滑，制造业和出口具备韧性，但需警惕负反馈机会。

2. 钢厂利润开始压缩，供给整体水平相对中性，需观察资金下发情况，预计供给跟随需求波动。

3. 风险因素包括基建发力不及预期和需求超预期导致原料供给受限。