能源化工行业：东吴证券-能源化工行业大炼化周报：成本支撑较低，涤纶长丝偏弱运行-241110

- 国内外炼化项目价差有所下降，国内重点大炼化项目价差为2396.10元/吨，环比下降6.36%。

- 聚酯板块涤纶长丝价格偏弱，行业均价小幅下滑，整体利润也有所减少，长丝开工率保持在89.51%。

- 化工板块PX价格持平，但与原油价差下降，开工率略有回落，整体市场面临宏观经济与地缘风险的压力。

本周能源化工行业大炼化周报显示，成本支撑较低，涤纶长丝市场偏弱运行。

1. **炼化项目价差**： - 国内重点大炼化项目价差为2396.10元/吨，环比下降162.66元/吨（6.36%）。

- 国外重点大炼化项目价差为910.01元/吨，环比下降19.39元/吨（2.09%）。

2. **聚酯板块**： - POY/FDY/DTY均价分别为7036/7586/8593元/吨，环比小幅下降。

- 行业周均利润为87/187/258元/吨，环比下降。

- 库存天数分别为15.1/18.9/19.4天，长丝开工率为89.51%。

3. **下游织造情况**： - 织机开工率为69.04%，原料库存为9.90天，成品库存为24.00天。

4. **炼油板块**： - 国内汽油价格和价差下跌，柴油/航煤价格和价差上升。

- 国外汽油/柴油/航煤价格和价差均上升。

5. **化工板块**： - PX均价为837.57美元/吨，开工率为84.32%。

6. **相关上市公司**：恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份、新凤鸣。

7. **风险提示**： - 项目实施进度、宏观经济、地缘风险、行业产能变化及统计误差等可能影响市场表现。

投资标的及推荐理由： 1. **恒力石化** - 推荐理由：作为民营大炼化企业，恒力石化在涤纶长丝领域具有较强的市场竞争力，且其炼化项目的价差表现相对稳定，能够在成本支撑较低的环境中保持盈利能力。

2. **荣盛石化** - 推荐理由：荣盛石化在聚酯板块的表现较为稳健，其产品价格虽有小幅下滑，但整体盈利能力仍然可观，适合关注长期投资机会。

3. **东方盛虹** - 推荐理由：东方盛虹作为涤纶长丝生产企业，具备较强的生产能力和市场份额，能够在行业波动中保持一定的抗风险能力。

4. **恒逸石化** - 推荐理由：恒逸石化在炼化与化工领域的布局较为全面，能够灵活应对市场变化，尤其是在成品油价格上涨的背景下，具备一定的盈利空间。

5. **桐昆股份** - 推荐理由：桐昆股份在涤纶长丝市场占据重要地位，尽管当前市场表现偏弱，但长期来看行业需求依然存在，具备一定的投资价值。

6. **新凤鸣** - 推荐理由：新凤鸣在聚酯行业的市场份额和技术优势使其在行业波动中具备一定的竞争力，值得关注。

以上公司均为民营大炼化及涤纶长丝领域的重要参与者，具备一定的市场基础和抗风险能力，适合投资者关注。