医药行业：招银国际-中国医药行业：反弹趋势基本确定，业绩有望复苏-240812

- 中国医药行业反弹趋势已基本确定，预计业绩将于2024年下半年逐步复苏。

- 政策支持创新药械及医疗设备，刺激采购需求，推动行业盈利改善。

- 看好龙头医疗设备和创新药企业的投资机会，特别是迈瑞医疗和信达生物等。

### 投资报告核心要点总结 1. **行业表现**： - MSCI中国医疗指数年初至今下跌22.9%，跑输MSCI中国指数。

- 当前行业动态市盈率为23.8倍，低于12年历史均值。

2. **政策支持**： - 医疗反腐持续一年，预计2024年下半年开始盈利逐步修复。

- DRG/DIP2.0政策发布，鼓励医保资金结算，加快创新药和医疗设备的报销支持。

3. **创新药械支持**： - 国家药监局优化创新药临床试验审批，力争30个工作日内完成。

- 上海市及国务院出台政策，全面支持生物医药产业的发展。

4. **医疗设备更新**： - 国家发改委和财政部推出措施，支持大规模设备更新和消费品以旧换新，预计2024年下半年至2025年迎来需求高峰。

5. **投资看好**： - 看好龙头医疗设备、创新药及高成长消费医疗个股，推荐迈瑞医疗、联影医疗、信达生物、百济神州等。

### 总结： 医药行业反弹趋势基本确定，政策支持将推动创新药械及医疗设备企业盈利复苏，预计未来增长潜力可期。

### 投资标的 1. **迈瑞医疗** 2. **联影医疗** 3. **信达生物** 4. **百济神州** 5. **固生堂** 6. **科伦博泰** 7. **巨子生物** ### 推荐理由 1. **医疗设备更新政策刺激采购需求**：国家出台政策支持大规模设备更新，预计将提升医疗设备的采购需求。

2. **创新药械支持政策陆续落地**：创新药和医疗器械的相关政策逐渐落实，有助于企业盈利的改善。

3. **出海提供增长动力**：海外市场的扩展为企业带来新的增长机会。

4. **常态化监管环境下企业盈利复苏**：随着医疗行业监管的常态化，企业的盈利能力有望逐步恢复。

5. **行业反弹趋势基本确定**：行业的反弹趋势已经初步确立，预计业绩将逐步复苏。