医药生物行业：长城国瑞证券-医药生物行业双周报2025年第8期总第131期：北京、深圳发布创新药支持政策，持续关注创新药板块-250415

- 医药生物行业在报告期内整体下跌4.47%，部分子行业如血液制品和线下药店表现较好。

- 北京和深圳相继推出创新药支持政策，强调加速医药健康产业创新和资金支持。

- 建议关注具有原始创新能力和出海潜力的药械公司，以及业绩超预期的企业，风险包括政策和研发进展的不确定性。

本报告期医药生物行业指数跌幅为4.47%，表现不及沪深300指数。

血液制品和线下药店表现较好，涨幅分别为3.99%和2.70%；医疗研发外包和体外诊断则表现较差，跌幅分别为-20.32%和-9.68%。

截至2025年4月11日，医药生物行业PE为25.83倍，估值下行，低于均值和负一倍标准差。

26家上市公司股东净减持2.95亿元，其中21家减持5.43亿元。

2024年业绩披露中，130家公司中有11家归母净利润增速≥100%，21家增速≥30%但＜100%。

重要行业资讯包括NMPA征求境外药品进口意见、艾伯维和信念医药的新药获批、FDA计划淘汰动物实验等。

北京市和深圳市推出创新药支持政策，强调加速医药健康产业创新及资金支持，建议关注具有原始创新和出海能力的公司及业绩超预期企业。

风险提示包括政策和研发进展不及预期及市场风险加剧。

投资标的及推荐理由： 1. 创新药公司：北京市推出的32条创新药支持措施和深圳市的全链条支持政策，表明政府对医药行业的重视与支持，尤其是对具有原始创新能力和出海能力的药械公司。

2. 血液制品公司：在本报告期内，血液制品子行业表现较好，涨幅为3.99%，显示出市场对该领域的关注和投资潜力。

3. 医疗耗材公司：该子行业的PE相对较高（32.82x），表明市场对医疗耗材的前景持乐观态度。

4. 业绩超预期的企业：根据报告，部分公司在2024年的归母净利润增速表现优异，建议关注这些业绩超预期的企业。

整体建议：持续关注医药生物板块中的创新药、血液制品以及医疗耗材领域的公司，特别是那些具备原始创新能力和出海能力的企业。