家用电器行业：华福证券-家用电器行业24W41周观点：双11专题（1），各平台玩法公布，以旧换新+大促优惠，有望提振家电内需-241013

- 双11期间，各平台推出以旧换新和大促优惠，有望提振家电内需，特别是天猫平台提供超3万款家电6折优惠。

- 家电板块近期表现不佳，但下半年内需复苏值得关注，建议关注海尔、美的、格力等龙头企业。

- 纺织服装行业出口恢复，运动品牌和出海趋势将带动增长，建议关注申洲国际、361度和安踏体育等公司。

**家用电器行业24W41周观点总结：双11专题** 1. **市场动态**： - 各大电商平台公布双11促销规则，战线拉长，提前开启大促，抖音和拼多多已于10月8日开始，天猫和京东于10月14日启动。

- 家电以旧换新补贴首次与双11优惠叠加，天猫平台超3万款家电可享受6折优惠，预计将刺激家电内需。

2. **行情数据**： - 本周家电板块整体下跌1.9%，白电持平，黑电、小家电和厨电分别下跌7.5%、6.2%和7.8%。

- 原材料方面，LME铜和铝价格小幅下降。

3. **投资建议**： - **家电**：看好下半年内需复苏，推荐关注海尔智家、美的集团、格力电器等。

- **扫地机**：关注石头科技和科沃斯，全球市场渗透率提升。

- **中高端消费**：推荐苏泊尔和九阳股份，针对高收入群体。

- **海外耐用消费品**：关注巨星科技和创科实业等。

4. **纺织服装**： - 关注制造出口复苏，推荐申洲国际等代工龙头。

- 运动品牌看好361度，预计流水和店效提升。

- 出海趋势及品牌入局，推荐安踏体育和森马服饰。

5. **宠物行业**： - 关注自主品牌成长的麦富迪和中宠股份，期待盈利恢复。

6. **风险提示**： - 原材料价格上涨、需求不及预期、汇率波动等风险因素需关注。

### 投资标的及推荐理由 #### 家电行业 1. **海尔智家** - 看好下半年内需复苏，受益于家电以旧换新政策。

2. **美的集团** - 同样受益于家电以旧换新政策，推动内需改善。

3. **格力电器** - 预计在内需复苏中表现良好。

4. **海信家电** - 受益于家电以旧换新政策，关注其市场表现。

5. **老板电器** - 看好其在家电内需改善中的表现。

6. **华帝股份** - 受益于家电以旧换新政策，关注其市场机会。

7. **火星人** - 看好其在家电市场的表现。

8. **海信视像** - 受益于家电内需改善。

9. **TCL智家** - 看好其市场前景。

10. **长虹美菱** - 受益于家电以旧换新政策，关注其发展。

11. **石头科技** - 全球扫地机品牌在份额提升中持续体现，关注其产品力优势。

12. **科沃斯** - 同样受益于全球扫地机市场的渗透率提升。

13. **苏泊尔** - 针对高收入、高储蓄的消费群体，定位中高端品质生活。

14. **九阳股份** - 关注其在中高端市场的表现。

15. **巨星科技** - 关注海外耐用消费品市场的恢复。

16. **创科实业** - 受益于海外市场的复苏。

17. **泉峰控股** - 关注其在耐用消费品市场的表现。

18. **格力博** - 关注其在海外市场的机会。

19. **华宝新能** - 受益于全球市场的恢复。

#### 纺织服装行业 1. **申洲国际** - 制造出口基本面恢复，核心订单恢复带动收入增长。

2. **华利集团** - 关注其在代工市场的表现。

3. **健盛集团** - 受益于产能利用率回升和规模效应。

4. **361度** - 赛事营销和新产品发行背景下有望提升销售。

5. **安踏体育** - 看好出海趋势及品牌影响力。

6. **开润股份** - 关注其在服饰品牌市场的表现。

7. **森马服饰** - 受益于市场的优先入局机会。

#### 宠物行业 1. **乖宝宠物** - 内销自主品牌持续引领，研发和营销实力强劲。

2. **中宠股份** - 出口业务恢复，品牌调整效果显著。

3. **佩蒂股份** - 外销业务修复常态，自主品牌表现靓丽。

### 风险提示 - 原材料涨价 - 需求不及预期 - 汇率波动等风险因素