中草香料：华金证券-中草香料-920016-新股覆盖研究-240903

投资标的：中草香料（920016.BJ） 推荐理由：公司在新型凉味剂WS-23领域处于国内领先，具备强劲增长潜力；依托募投项目实现核心原材料自给，优化盈利水平；销售毛利率高于行业平均，未来有望受益于下游需求增长。

- 中草香料（920016.BJ）专注于香精香料的研发与销售，发行价7.50元，市盈率15.37倍，2024H1实现营业收入0.96亿元，净利润0.26亿元，分别同比增长9.58%和36.05%。

- 公司在新型凉味剂WS-23领域处于国内领先，市场需求快速增长，有望逐步替代传统清凉剂薄荷醇。

- 通过募投项目，公司计划实现核心原材料DIPPN的自主生产，以稳定凉味剂的供应和价格，进一步优化盈利水平。

以下是从上文中提取的关键信息： ### 新股信息 - **公司名称**：中草香料（920016.BJ） - **申购日期**：2023年9月3日 - **发行价格**：7.50元 - **发行市盈率**：15.37倍（按全额行使超额配售选择权计算） ### 财务表现 - **营业收入**： - 2021年：1.50亿元 - 2022年：1.89亿元（YOY增长43.66%） - 2023年：2.06亿元（YOY增长8.72%） - 2024年H1：0.96亿元（同比增长9.58%） - **归母净利润**： - 2021年：0.23亿元 - 2022年：0.38亿元（YOY增长57.72%） - 2023年：0.41亿元（YOY增长8.81%） - 2024年H1：0.26亿元（同比增长36.05%） ### 投资亮点 1. **新型凉味剂**：公司在WS-23等新型凉味剂产品上处于国内领先，市场需求大幅增长，未来5年用量有望达到8000吨。

2. **技术布局**：公司计划通过募投项目实现核心原材料DIPPN的自主生产，有助于稳定凉味剂的供应和价格。

### 行业对比 - **可比公司**：新和成、爱普股份、金禾实业、科思股份、亚香股份、华业香料 - **行业平均数据**： - 平均收入规模：26.29亿元 - 可比PE-TTM（剔除异常值）：21.44X - 销售毛利率：28.32% - **公司情况**：营收规模低于行业平均水平，但销售毛利率高于行业平均水平。

### 风险提示 - 上市过程中的不确定性 - 信息来源基于招股书和公开资料 - 同行业公司选择的准确性风险 - 数据解读可能存在偏差 这些信息可以帮助专业投资者评估中草香料的投资潜力及相关风险。