光大证券-可转债周报：板块轮动较快，择券难度增强-240420

1、本周可转债市场整体表现良好，但板块间快速轮动，择券难度增加。

2、转债价格处于历史中低水平，转股溢价率较高，估值水平有所提高。

3、建议采用双低策略加基本面的方式择券，关注业绩向好和拐点将近的转债标的，注意下修博弈机会和特定行业的配置机会。

4、需关注A股市场走势对转债市场的影响，谨慎投资。

债券标的：机械设备、汽车、银行、化工、采掘、建筑装饰、医药生物、公用事业、交运、煤炭、有色金属、磷化工、轮胎、家装材料 操作建议：采用双低策略加基本面的方式择券，关注业绩持续向好的转债标的，布局拐点将近、困境反转的低价转债，关注下修博弈机会，关注红利转债的配置机会，关注上游资源品及资源开采的相关设备，关注供给受限或短期内资本开支不足造成供需缺口的行业的转债标的，围绕出口业务较多、海外产能占比较高的行业选择转债标的 理由：转债估值水平提高，市场进入年报密集披露期，择券难度增强，主题性的投资机会赚钱效应减弱，下修博弈机会仍存，A股市场走势对转债市场的影响需关注