轻工制造行业：华福证券-轻工制造行业：5月个护抖音高增延续，Glo Hilo日本发售-250615

- 5月个护电商平台表现分化，抖音平台增长显著，国货品牌在618大促中表现值得关注。

- 家居行业受政策支持有望筑底回升，建议关注定制和智能家居龙头企业。

- 出口链在关税逐步消化背景下有望提速，重点关注相关龙头公司。

- 新型烟草产品gloHilo在日本上市，提升了用户体验，值得关注思摩尔国际的市场表现。

- 纺织服装行业受到电商促销影响，建议关注品牌服饰和运动服饰龙头企业。

投资报告的核心要点如下： 1. **个护电商表现**：5月个护电商平台表现分化，卫生巾在天猫同比下降18%，而抖音同比增长32%；牙膏在天猫同比下降7%，抖音增长31%。

抖音平台品牌销售表现良好，国货品牌增长催化值得关注。

2. **家居行业**：消费品以旧换新政策推动家居消费回升，广州发布政策可能进一步宽松地产政策。

建议关注受益于行业格局改善的定制龙头和智能家居企业。

3. **造纸行业**：纸价维持稳定，山鹰国际发布员工持股计划。

推荐关注林浆纸一体化及废纸系龙头企业。

4. **轻工消费**：个护产品销售在不同平台表现差异，国货品牌在618大促中值得关注。

文创龙头晨光股份和拼搭玩具龙头布鲁可表现良好。

5. **出口链**：轻工业重点商品出口额同比下降，但中美关税谈判进展有利于市场情绪改善。

建议关注具备全球竞争力的出口企业。

6. **包装行业**：智能终端市场增长显著，金属包装和纸浆模塑领域的公司值得关注。

7. **新型烟草**：英美烟草推出新产品gloHilo，有望提升市场竞争力。

建议关注新型烟草龙头企业的合作与盈利增长。

8. **纺织服装**：泰慕士控股股东变更，线上电商大促中建议关注品牌服饰和运动服饰龙头。

风险提示包括宏观经济波动和原材料价格上涨的风险。

投资标的及推荐理由： 1. 家居行业： - 欧派家居、索菲亚、志邦家居、金牌家居：受益行业格局改善。

- 慕思股份、顾家家居、喜临门、敏华控股：存量需求逻辑顺畅。

- 好太太、奥普科技、箭牌家居、瑞尔特：智能家居龙头。

2. 造纸行业： - 太阳纸业：林浆纸一体化、多元纸种齐头并进。

- 华旺科技：内销预期改善、分红比例提升的中高端装饰原纸龙头。

- 仙鹤股份：建议关注。

- 玖龙纸业、山鹰国际：废纸系龙头，产能布局完善，自有纤维供应充分。

3. 轻工消费： - 登康口腔：口腔护理龙头，渠道拓宽和产品价升。

- 稳健医疗：消费品棉柔巾、卫生巾大单品高增驱动。

- 百亚股份：产品持续升级、电商渠道和全国扩张深化。

- 豪悦护理：新生儿政策受益，自主品牌卫生巾发力。

- 晨光股份：文创龙头，核心业务稳步发展。

- 布鲁可：拼搭玩具龙头，积极拓展海外市场。

4. 出口链： - 众鑫股份、浙江自然、匠心家居、永艺股份、哈尔斯、嘉益股份、共创草坪、致欧科技、恒林股份：出口链公司关注。

5. 包装行业： - 昇兴股份、奥瑞金：金属包装关注盈利修复趋势。

- 众鑫股份：纸浆模塑龙头，以纸代塑，市场空间广阔。

- 裕同科技：低估值、高股息包装龙头，关注海外业务快速发展。

- 美盈森：高股息，关注海外业务。

6. 新型烟草： - 思摩尔国际：与头部客户深入合作，盈利有望企稳增长。

7. 纺织服装： - 海澜之家、报喜鸟、波司登、比音勒芬：品牌服饰龙头。

- 安踏、李宁、361度：运动服饰建议关注。

- 浙江自然、牧高笛、三夫户外：户外经济景气延续。

风险提示：宏观经济环境波动风险、原材料价格大幅上涨风险。