华大智造：信达证券-华大智造-688114-2024Q2环比恢复增长，测序仪装机创新高-240826

投资标的：华大智造（688114） 推荐理由：尽管2024年上半年营收和利润同比下滑，但2024Q2环比恢复增长，测序仪销量创新高，全球化布局深化，未来业务潜力可期，预计2024-2026年收入持续增长，长期竞争力提升。

- 华大智造2024年上半年营业收入同比下降16.23%，但2024Q2环比恢复增长，收入增长27.84%。

- 基因测序仪销量创历史新高，新增装机454台，推动未来试剂销售增长。

- 海外市场逐步恢复，预计未来三年营业收入将持续增长，归母净利润有望在2026年转正。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **财务表现**： - **2024年上半年**： - 营业收入：12.09亿元，同比下降16.23%。

- 归母净利润：-2.98亿元，同比下降204.23%。

- 扣非归母净利润：-3.24亿元，同比下降139.27%。

- 经营活动产生的现金流量净额：-5.78亿元。

- **2024年Q2**： - 营业收入：6.78亿元，同比下降17.70%。

- 归母净利润：-0.97亿元，同比下降287.76%。

- 扣非归母净利润：-1.11亿元，同比增长478.04%。

2. **业务恢复趋势**： - 2024年Q2环比恢复增长： - 收入环比增长27.84%。

- 归母净利润环比增长51.62%。

3. **业务分布**： - **基因测序仪业务**：上半年收入10.05亿元，同比下降8.40%。

- **实验室自动化业务**：收入0.97亿元，同比下降16.70%。

- **新业务**：收入0.88亿元，同比下降60.09%。

- 2024Q2三大业务环比增长情况： - 基因测序仪业务：23.61%。

- 实验室自动化业务：46.47%。

- 新业务：21.22%。

4. **盈利能力**： - H1销售毛利率：63.16%，同比增长5.14个百分点。

- 销售费用率：33.70%，同比增长9.15个百分点。

- 研发费用率：30.75%，同比增长0.82个百分点。

5. **市场表现**： - 2024年上半年新增销售装机454台，创历史同期新高。

- 高通量测序仪DNBSEQ-T7和中低通量测序仪DNBSEQ-G99收入分别同比增长14.96%和82.94%。

6. **区域市场表现**： - 国内基因测序仪业务收入6.80亿元，同比下降2.20%。

- 海外市场收入3.25亿元，同比下降19.14%。

- 美洲市场收入0.84亿元，同比增长13.38%。

7. **盈利预测**： - 2024-2026年营业收入预测分别为31.30亿元、37.79亿元、46.13亿元。

- 归母净利润预测分别为-3.23亿元、-0.87亿元、0.72亿元。

8. **风险因素**： - 知识产权诉讼导致市场拓展不及预期的风险。

- 市场竞争加剧的风险。

- 关联交易占比较高的风险。

这些信息有助于评估公司的财务健康状况、市场表现及未来增长潜力。