农林牧渔行业：华福证券-农林牧渔行业：出栏节奏加快，猪价承压下行-250525

- 生猪养殖方面，因终端需求平淡和气温升高，猪价承压下行，出栏节奏加快，预计短期内猪价偏弱运行。

- 家禽板块中，白鸡价格持稳，受巴西禽流感影响，鸡价有上行潜力，蛋鸡苗价格高景气将持续。

- 种业与农产品领域，政策支持粮油单产提升，豆粕价格短期反弹但上行空间有限，需关注中美贸易关系对大豆进口的影响。

本周农林牧渔行业投资报告显示，生猪养殖方面，出栏节奏加快，猪价承压下行。

猪价在5月23日达到14.27元/公斤，较前周下跌0.31元。

由于高温天气影响终端需求，屠企宰量也有所下滑，日均宰杀量降至14.39万头。

生猪出栏均重下降，养殖端压栏情绪减弱，预计短期内猪价将偏弱运行。

在家禽板块，白鸡价格整体持稳，因高温出栏减量及禽流感事件影响，鸡价跌幅缩小。

5月23日白羽肉鸡价格为7.36元/公斤，整体鸡产品价格企稳。

蛋鸡苗价格保持高位，预计高景气将持续。

种业与农产品方面，农业农村部推进粮油单产提升工作，强调生物育种的重要性。

豆粕价格因大豆通关问题有所反弹，但短期涨幅或有限，需关注中美贸易关系的变化。

风险提示包括动物疫病、大宗商品价格波动和自然灾害等。

建议关注牧原股份、温氏股份、巨星农牧、神农集团、圣农发展、禾丰股份、益生股份、晓鸣股份、隆平高科、登海种业、康农种业及豆粕ETF等。

投资标的及推荐理由： 1. 牧原股份、温氏股份、巨星农牧、神农集团： 推荐理由：生猪养殖方面，尽管猪价承压下行，但中期来看，优质猪企仍有望通过出栏增长和成本下降获得超预期盈利。

2. 圣农发展、禾丰股份、益生股份： 推荐理由：家禽板块中，白鸡消费渠道中餐饮及团膳占比较高，有望受益于餐饮消费复苏；而且海外禽流感疫情导致上游产能收缩，利好国内鸡价上行。

3. 晓鸣股份： 推荐理由：蛋鸡苗价格高景气有望持续，主要受海外禽流感疫情影响，优质鸡苗供给缺口延续。

4. 隆平高科、登海种业、康农种业： 推荐理由：农业农村部推进粮油单产提升工作，生物育种为增产增效、保障粮食安全的重要手段，产业化进程有望加速。

5. 豆粕ETF： 推荐理由：豆粕价格反弹，短期涨幅有限，但中美贸易关系缓和将影响进口大豆成本，利好远月大豆和豆粕价格。