赛分科技：华金证券-赛分科技-688758-新股覆盖研究-241222

投资标的：赛分科技（688758） 推荐理由：赛分科技专注于药物分析检测和分离纯化的液相色谱材料，技术团队实力雄厚，市场地位领先，受益于国产替代趋势，未来医药项目商业化将推动收入增长，具备良好的成长潜力。

- 赛分科技专注于药物分析检测和分离纯化的液相色谱材料，近年来营业收入和净利润持续增长，2024年预计将继续保持良好增长势头。

- 公司拥有一支国际化的核心技术团队，深耕分析色谱领域，已建立较强的技术领先优势，并与多家大型医药企业建立了良好的合作关系。

- 随着医药项目商业化进程的推进，工业纯化产品需求有望增加，公司正在扩建产能以满足未来市场需求。

赛分科技（688758）是一家专注于药物分析检测和分离纯化的液相色谱材料研发和生产的公司。

其2021-2023年的营业收入分别为1.55亿元、2.13亿元和2.45亿元，年增长率为58.58%、37.37%和15.24%；归母净利润为0.21亿元、0.47亿元和0.52亿元，年增长率为142.44%、126.92%和11.34%。

在2024年1-9月，公司实现营业收入2.19亿元，同比增长25.70%，归母净利润0.54亿元，同比增长63.04%。

根据管理层预测，2024年营业收入预计同比增长26.42%至30.50%，归母净利润预计同比增长37.18%至46.71%。

投资亮点包括：1）核心技术团队拥有丰富的从业经验，创始人黄学英博士在国际知名公司有过深厚的研发背景，且公司在美国设有控股子公司，增强了国际化视野；2）在生物分离分析色谱领域，公司形成了较强的技术领先优势，并与多家大型医药公司建立了良好的合作关系，市场份额逐步提升；3）公司工业纯化产品需求随着医药项目的商业化进程逐步增加，预计未来收入将稳步增长。

同行业上市公司对比显示，赛分科技的营收规模低于可比公司平均水平（9.47亿元），但毛利率处于中高位（62.95%）。

风险提示包括上市过程中可能遇到的特殊情况、同行业公司选择的准确性问题及数据解读偏差等。