食品饮料行业：华金证券-食品饮料行业周报：外企中国区域承压，政治局会议强调促消费-240804

- 本周食品饮料行业整体下跌1.39%，外企在中国市场面临销售压力，奢侈品和快消品需求减弱，反映消费信心不足。

- 政策层强调提振消费，预计将推出更多刺激措施以促进经济增长，市场信心有望回暖。

- 投资建议关注高端白酒和消费降级赛道的机会，同时把握顺周期行业的潜在反弹。

### 核心要点总结 **行情回顾：** - 食品饮料行业本周下跌1.39%，排名第28位，跑输上证综指和创业板指。

- 非白酒板块涨幅领先，上涨3.63%，白酒板块下跌2.49%。

- 保健品涨幅最大，上涨6.15%，白酒表现最差。

**市场大事：** - 国内消费增长乏力，奢侈品和快消品承压。

- 多家外企中国区销售下滑，如LVMH、欧莱雅、星巴克、百威等。

- 政治局会议强调促进消费，市场信心有所提振。

**政策动向：** - 强调扩大内需、惠民生、促消费，增加居民收入，提振市场信心。

**投资建议：** 1. **估值面：** - 食品饮料和白酒估值处于历史低位，具有配置价值。

2. **基本面：** - **白酒：** 短期关注批价走势及库存去化；中长期关注高端白酒和区域酒的稳定性。

- **食品：** 关注啤酒、饮料、零食、保健品等赛道；中长期看好顺周期赛道如白酒和餐饮产业链。

**关注标的：** - 贵州茅台、五粮液、泸州老窖、今世缘、迎驾贡酒 - 东鹏饮料、三只松鼠、中炬高新 - 海天味业、立高食品、安井食品等 **风险提示：** - 食品安全问题、业绩不及预期、宏观经济增长不及预期、居民消费意愿下滑等。

投资标的及推荐理由如下： ### 投资标的： 1. **白酒类** - 贵州茅台 - 五粮液 - 泸州老窖 - 今世缘 - 迎驾贡酒 2. **饮料类** - 东鹏饮料 3. **零食类** - 三只松鼠 4. **食品加工类** - 中炬高新 - 海天味业 - 立高食品 - 安井食品 ### 推荐理由： 1. **白酒类** - 中长期来看，关注业绩稳定性强的高端白酒和区域酒。

尽管短期内出现量缩价减的情况，但预计中秋国庆销售旺季将迎来备货及销售的高峰。

2. **啤酒** - 逐步进入旺季，受益于体育赛事、成本下降和估值便宜，建议积极关注。

3. **消费降级赛道** - 饮料、零食和保健品等赛道有新品或新渠道加持，业绩有望继续高增，同时符合消费降级趋势。

4. **顺周期赛道** - 若经济逐步复苏或行情企稳，白酒和餐饮产业链等公司将迎来大行情，建议进行左侧配置。

整体来看，食品饮料行业在当前估值处于超跌状态，具备配置价值。