传媒行业：华金证券-传媒行业快报：IP产业稳步提升，促进产业链各环节发展-241022

- 第17届CLE中国授权展显示IP产业稳步发展，国内外IP展品增多，专业观众显著增长。

- 全球授权商品零售额稳健增长，中国市场增长更为显著，娱乐/角色业务表现突出。

- IP内容商业模式逐渐清晰，国产IP崛起，消费驱动力由兴趣与情绪消费主导，建议关注相关上市公司。

**投资报告核心要点总结：** 1. **展会成果**：第17届CLE中国授权展在上海成功举办，展出2400+全品类IP，吸引86128名专业观众，同比增长30%，海外买家增长110%。

2. **全球授权市场增长**：2023年全球授权商品和服务零售额达3565亿美元，同比增长4.6%；中国市场零售额137.7亿美元，同比增长9.6%。

3. **娱乐/角色业务发展**：全球娱乐/角色业务收入增长9%，达到1476亿美元，动漫、视频游戏和社交媒体占38%。

新兴游戏和角色品牌占娱乐领域的22%。

4. **IP商业模式演变**：IP内容商业模式逐渐清晰，主要包括内容版权和衍生品授权。

数字化时代降低了创作门槛，IP内容通过不同媒介重新演绎。

5. **游戏IP市场增长**：2023年游戏IP衍生品市场规模达40.6亿元，复合增长率17%。

用户群体逐渐扩大，女性游戏用户占比提升。

6. **国产IP崛起**：国产动漫IP市场份额达46%，与日本动漫相近，且持续增长。

IP的消费驱动力转向兴趣和情绪消费。

7. **投资建议**：关注中文在线、奥飞娱乐、姚记科技等公司，预计国内授权市场将持续增长。

8. **风险提示**：需关注政策不确定性、行业发展不及预期和用户喜好变化等风险因素。

投资标的及推荐理由如下： ### 投资标的： 1. 中文在线 2. 奥飞娱乐 3. 姚记科技 4. 华谊兄弟 5. 蓝色光标 6. 恺英网络 7. 吉比特 8. 捷成股份 9. 天娱数科 10. 引力传媒 11. 快手-W ### 推荐理由： - **市场增长**：国内授权市场持续增长，IP产业链各环节发展稳步提升。

- **IP内容商业模式**：随着数字化时代的发展，IP的内容商业模式逐步清晰，成为内容商业模式的核心驱动力。

- **用户群体变化**：游戏IP衍生品市场加速发展，用户群体逐渐多样化，女性游戏用户占比上升。

- **国产IP崛起**：国产动漫IP在市场上占据46%的份额，与日本动漫IP相近，且该比例持续增长。

- **消费趋势**：兴趣消费和情绪消费成为消费核心驱动力，IP的影响力持续加深，推动相关产业发展。

以上因素共同促进了IP产业的稳步发展，建议关注相关投资标的。