电力设备新能源行业：国元证券-电力设备新能源行业周报：“反内卷”成果显著，业绩中枢上行-250825

- 近期光伏行业“反内卷”行动得到国家重视，未来政策将成为行业走势的关键变量，建议关注硅料、玻璃和电池片环节的优质企业。

- 风电产业链供需结构合理，盈利能力向好，建议关注整机、海缆及管桩等相关企业。

- 新能源汽车链持续增长，建议关注受益于原材料价格低位的电池及结构件企业，以及行业复苏的领军企业。

本周电力设备新能源行业周报总结如下： 1. **市场表现**：2025年8月18日至8月22日，上证综指上涨3.49%，深证成指上涨4.57%，创业板指上涨5.85%。

申万电力设备指数上涨2.28%，跑输沪深300。

2. **细分行业表现**：光伏设备上涨3.47%，风电设备下跌0.90%，电池上涨2.53%，电网设备上涨1.21%。

3. **隆基绿能业绩**：2025年上半年营收为328亿元，同比下降14.83%；净亏损为25.69亿元，较上年同期亏损有所减少。

硅片出货量52.08GW，电池组件出货量41.85GW。

行业竞争导致经营亏损。

4. **投资建议**： - **光伏**：行业“反内卷”政策有望推动高质量发展，建议关注硅料、玻璃、电池片等环节的龙头企业，如爱旭股份、福莱特等。

- **风电**：海上风电建设加速，建议关注整机和海缆企业，如金风科技、东方电缆等。

- **新能源车**：行业快速增长，建议关注电池及结构件环节的企业，如宁德时代、亿纬锂能等，以及受益于行业复苏的龙头企业。

5. **风险提示**：政策波动、行业增长不及预期、市场竞争加剧等风险。

投资标的及推荐理由如下： 光伏行业： 1. 爱旭股份：前期回调充分，α明确。

2. 福莱特：前期回调充分，α明确。

3. 协鑫科技：前期回调充分，α明确。

4. 钧达股份：前期回调充分，α明确。

推荐理由：光伏行业“反内卷”行动上升至国家战略层面，行业积极信号持续，重点聚焦硅料环节的产能整合和产业链价格监管，未来政策力度将成为影响行业走势的关键变量。

风电行业： 1. 金风科技：整机制造企业，盈利能力较好。

2. 运达股份：整机制造企业，盈利能力较好。

3. 东方电缆：海缆制造企业，关注海上风电建设。

4. 中天科技：海缆制造企业，关注海上风电建设。

5. 大金重工：管桩制造企业，关注海上风电建设。

6. 盘古智能：零部件细分企业，关注行业发展。

推荐理由：风电产业链供需结构合理，企业盈利能力较好，海上风电是未来海洋经济的重要发力点，风电出口趋势向好。

新能源车行业： 1. 宁德时代：电池环节，成本端受益于上游原材料价格低位，盈利稳定。

2. 亿纬锂能：电池环节，成本端受益于上游原材料价格低位，盈利稳定。

3. 豪鹏科技：电池及结构件环节，盈利稳定。

4. 科达利：电池及结构件环节，盈利稳定。

5. 震裕科技：电池及结构件环节，盈利稳定。

6. 湖南裕能：行业复苏的领军企业。

7. 龙蟠科技：行业复苏的领军企业。

8. 万润新能：行业复苏的领军企业。

9. 璞泰来：行业复苏的领军企业。

10. 天赐材料：行业复苏的领军企业。

11. 新宙邦：行业复苏的领军企业。

12. 星源材质：行业复苏的领军企业。

推荐理由：新能源汽车链持续快速增长，经过价格下行后低端产能快速出清，行业边际改善，关注成本端受益于原材料价格低位的企业以及行业复苏的领军企业。