房地产行业：开源证券-房地产行业点评报告：7月供需两端均走弱，地产数据仍在探底-250815

- 2025年7月房地产市场供需两端走弱，商品房销售面积和金额同比大幅下降，销售均价也出现下滑。

- 新开工和竣工数据持续下降，开发投资额降幅扩大，房企资金压力加大，市场复苏前景不明朗。

- 建议关注基本面较好的房企和双轮驱动的住宅与商业地产公司，同时需警惕行业销售恢复和融资改善的不确定性。

报告指出，2025年1-7月房地产市场供需两端均走弱，销售数据持续下滑。

全国商品房销售面积同比下降4.0%，销售额下降6.5%。

7月单月销售数据降幅扩大，销售均价同比下降6.8%。

一线城市成交热度较高，而二三线城市则表现疲软。

新开工面积同比下降19.4%，竣工面积下降16.5%，开发投资额同比减少12.0%。

资金到位情况也不乐观，除了个人按揭贷款小幅增长外，其他融资渠道均出现下降。

投资建议方面，建议关注基本面良好、能满足改善型客户需求的房企，如绿城中国、招商蛇口等；同时推荐住宅与商业地产双轮驱动的企业，如华润置地；以及服务品质突出的物业管理公司。

风险提示包括行业销售恢复不及预期、融资改善不及预期以及政策放松力度不足。

整体来看，市场仍在探底，短期内销售数据可能继续走弱。

投资标的及推荐理由如下： 1. 绿城中国、招商蛇口、中国海外发展、建发股份、滨江集团、建发国际集团：这些房企布局城市基本面较好，善于把握改善型客户需求，具有强信用。

2. 华润置地、新城控股、龙湖集团：这类企业在住宅与商业地产双轮驱动的背景下，同时受益于地产复苏和消费促进政策。

3. 华润万象生活、绿城服务、保利物业、招商积余、滨江服务、建发物业：这些优质物管标的在“好房子，好服务”政策下，服务品质突出。