基础化工行业：天风证券-基础化工行业研究周报：国家发改委，将碳排放评价纳入节能审查制度，草酸、代森锰锌价格上涨-250812

- 国家发改委修订的节能审查和碳排放评价办法将于2025年实施，强调碳排放管理。

- 草酸和代森锰锌价格上涨，受需求增加和市场紧张影响，整体化工板块表现良好。

- 重点关注的子行业包括农药、MDI和制冷剂等，建议关注相关公司以把握投资机会。

本周基础化工行业研究周报的核心要点如下： 1. 国家发改委修订了《固定资产投资项目节能审查和碳排放评价办法》，自2025年9月1日起实施，将碳排放评价纳入节能审查。

2. 本周WTI油价下跌5.1%，为63.88美元/桶。

聚合MDI和纯MDI价格分别上涨2.5%和1.7%，而液体蛋氨酸、PVC、轻质纯碱等多种化工产品价格普遍下跌。

3. 液氮和液氧价格显著上涨，草酸价格因缅甸需求增加而持续上涨，代森锰锌价格也因市场供应紧张而强势上行。

4. 基础化工板块较上周上涨2.44%，表现优于沪深300指数，涨幅居所有板块第11位。

5. 关注的子行业包括：三氯蔗糖（推荐金禾实业）、农药（推荐扬农化工）、MDI（推荐万华化学）、氨基酸（关注梅花生物、新和成）等。

6. 风险提示包括原油价格波动、产能扩张、安全生产与环保风险，以及化工品需求不及预期的风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. 三氯蔗糖 - 重点推荐：金禾实业 - 推荐理由：需求稳定，全球供给主导。

2. 农药 - 重点推荐：扬农化工、润丰股份 - 建议关注：湖南海利、泰禾股份 - 推荐理由：需求稳定，全球供给主导。

3. MDI - 重点推荐：万华化学 - 推荐理由：需求稳定，全球供给主导。

4. 氨基酸 - 建议关注：梅花生物、新和成 - 推荐理由：需求稳定，全球供给主导。

5. 制冷剂 - 建议关注：巨化股份、三美股份、东岳集团、昊华科技 - 推荐理由：内需驱动，对冲关税冲击。

6. 化肥 - 磷肥建议关注：云天化、川恒股份、芭田股份 - 钾肥建议关注：亚钾国际、东方铁塔 - 复合肥建议关注：云图控股 - 推荐理由：内需驱动，对冲关税冲击。

7. 华鲁恒升 - 推荐理由：内需驱动，对冲关税冲击。

8. 民爆 - 建议关注：广东宏大、易普力、雪峰科技、江南化工 - 推荐理由：内需驱动，对冲关税冲击。

9. 染料 - 建议关注：浙江龙盛、闰土股份、锦鸡股份 - 推荐理由：内需驱动，对冲关税冲击。

10. 有机硅 - 重点推荐：新安股份 - 推荐理由：关注产能先投放，有望优先恢复。

11. 氨纶 - 建议关注：华峰化学 - 推荐理由：关注产能先投放，有望优先恢复。

12. 莱特光电、奥来德 - 重点推荐 - 推荐理由：自主可控，供给替代缺口下的投资机会。

13. 瑞联新材、万润股份 - 重点推荐（OLED材料） - 推荐理由：自主可控，供给替代缺口下的投资机会。

14. 凯立新材 - 建议关注（与金属新材料团队联合覆盖） - 推荐理由：自主可控，供给替代缺口下的投资机会。

15. 中触媒 - 建议关注（催化材料） - 推荐理由：自主可控，供给替代缺口下的投资机会。

16. 华恒生物 - 建议关注（合成生物学） - 推荐理由：自主可控，供给替代缺口下的投资机会。

17. 蓝晓科技 - 建议关注（吸附树脂，与金属新材料团队联合覆盖） - 推荐理由：自主可控，供给替代缺口下的投资机会。

18. 华特气体、金宏气体、广钢气体 - 建议关注（电子大宗气） - 推荐理由：自主可控，供给替代缺口下的投资机会。

19. 梅花生物、星湖科技、阜丰集团 - 建议关注（合成生物学） - 推荐理由：自主可控，供给替代缺口下的投资机会。

风险提示包括：原油等原料价格大幅波动风险、产能大幅扩张风险、安全生产与环保风险、化工品需求不及预期。