中石科技：长城证券-中石科技-300684-归母净利润增速亮眼，新产品新项目持续放量-250903

投资标的：中石科技（300684） 推荐理由：公司2025年上半年归母净利润同比增长93.74%，新产品和项目持续放量，盈利能力提升。

顺应AI产业趋势，四大业务板块表现强劲，预计未来业绩持续增长，维持“买入”评级。

- 中石科技2025年上半年营业收入和归母净利润均实现显著增长，分别同比增长16.12%和93.74%。

- 公司新产品和新项目持续放量，尤其在消费电子和数字基建领域，盈利能力稳步提升。

- 预计2025-2027年归母净利润将持续增长，维持“买入”评级，关注行业竞争及宏观经济风险。

中石科技（300684）在2025年上半年实现了显著的业绩增长，营业收入达到7.48亿元，同比增长16.12%；归母净利润为1.21亿元，同比增长93.74%；扣非后归母净利润为1.11亿元，同比增长148.28%。

公司新产品和新项目的持续放量，以及消费电子行业市场需求的回暖，推动了盈利能力的稳步提升。

公司在高附加值产品的供应上加大力度，优化了产品结构，实施了精益生产和工艺改善等降本增效措施，使得毛利率和净利率分别达到31.31%和16.24%，同比增长2.13个百分点和6.61个百分点。

公司在四大业务板块中持续突破，包括消费电子、数字基建、智能交通及清洁能源。

消费电子方面，公司已基本实现3C行业头部客户的全覆盖，长期服务于多家国际知名客户。

数字基建方面，公司与多家通讯终端设备制造商保持长期合作，推进产品的市场化应用。

智能交通领域，公司积极参与智能汽车相关项目的开发。

清洁能源方面，公司与行业头部企业展开深度合作，形成批量销售。

展望未来，预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.66亿元、3.20亿元和3.73亿元，当前股价对应的市盈率为41倍、34倍和30倍。

公司作为热管理解决方案的领先提供商，受益于生成式AI终端设备的快速发展，有望持续增长。

风险方面，需关注行业竞争加剧、客户拓展不及预期、原材料价格波动及宏观经济波动等因素。

维持“买入”评级。