光大证券-策略周专题（2025年2月第2期）：科技风潮还会朝哪些方向扩散？-250223

- A股市场在春节后表现回暖，科技板块尤其突出，未来可能出现双主线行情，科技与消费并重。

- 消费板块受政策催化影响，交易拥挤度低，未来潜力较大。

- 投资者应关注科技成长及消费领域，特别是TMT、机械设备与服务消费相关行业，同时需警惕政策力度不足和市场情绪波动的风险。

本周A股市场回暖，主要宽基指数普遍上涨，科创50指数涨幅最大，达到7.1%。

行业表现上，通信、机械设备和电子等科技行业表现较好，而煤炭、传媒和房地产等行业则出现较大跌幅。

春节以来，市场整体表现积极，科技板块特别突出，计算机、传媒、通信等行业涨幅显著。

根据往年春季行情的规律，市场可能出现双主线的情况，当前市场情绪乐观，成交额突破2万亿元，有望支持多条主线的表现。

中美关系缓和、两会政策催化及AI叙事等因素可能继续推动市场活跃，预计春季行情将有两条主线：科技和消费。

消费板块因政策支持而值得关注，近期政策会议强调了提振消费的重要性，预计将驱动该领域的增长。

此外，消费板块的交易拥挤度较低，相对安全性更高，即使政策预期落空，股价下行风险有限。

投资策略上，建议关注科技成长和消费两条主线，科技成长方面重点关注TMT、机械设备和电力设备等行业；消费方面则关注家电、消费电子和商贸零售等领域。

风险方面需关注政策力度不及预期、中美关系恶化及市场情绪大幅下降的可能性。

整体来看，积极把握春季行情，预计政策支持和资金流入将提升市场估值。

本报告的投资建议及理由为： - 关注科技成长及消费两条主线。

- 科技成长板块受政策支持，特别是TMT、机械设备和电力设备行业。

- 消费板块预计将迎来政策催化，重点关注以旧换新及服务消费领域。

- 当前市场估值接近2010年以来均值，政策发力有望提升市场估值。

- 低交易拥挤度的消费板块下行风险有限。

- 春季行情可能出现双主线，市场情绪积极，资金流入预期强烈。