通信行业：国元证券-通信行业周报：业务间AI渗透加速，低轨卫星加速组网-250819

- 本周通信行业整体表现强劲，申万通信上涨7.66%，主要受AI、5.5G及卫星通信的推动。

- 算力产业链和卫星互联网是重点关注方向，腾讯在AI领域的投入显著提升了运营效率和收入。

- 风险提示包括国际政治环境的不确定性和市场需求可能低于预期。

本周（2025.8.11-2025.8.17）通信行业整体表现良好，上证综指上涨1.70%，深证成指上涨4.55%，创业板指上涨8.58%，申万通信板块上涨7.66%。

考虑到通信行业的高景气度，AI、5.5G和卫星通信的持续推动，我们给予通信行业“推荐”评级。

在细分行业中，通信网络设备及器件上涨幅度最高，达到12.40%；通信工程及服务则涨幅最低，为1.22%。

个股方面，恒宝股份、光库科技和北纬科技分别上涨49.23%、48.90%和41.12%。

建议关注的方向包括算力产业链和卫星互联网。

算力产业链方面，腾讯在AI领域的投入提升了运营效率和收入，尤其在游戏制作和营销服务中表现突出。

卫星互联网方面，低轨互联网GW08成功发射，发射密度提升，建议关注产业链前端的载荷制造和发射环节进展。

风险提示包括国际政治环境的不确定性和市场需求不及预期的风险。

投资标的：恒宝股份、光库科技、北纬科技 推荐理由： 1. 通信行业整体高景气度延续，AI、5.5G及卫星通信持续推动行业发展，给予通信行业“推荐”评级。

2. 算力产业链方面，腾讯在AI领域的投入提升了运营效率和收入转化，尤其在游戏内容制作、营销服务和企业服务等方面表现突出。

3. 卫星互联网领域，低轨互联网GW08组星成功发射，发射密度大幅提升，建议关注产业链前端的载荷制造和发射环节的进展。