华福证券-工业企业利润数据点评：企业单月行业名利润增速同比转正-250127

- 2024年全国规模以上工业企业利润同比下降3.3%，但12月份实现11.0%的同比增长，显示出企业效益的边际好转。

- 制造业利润下降幅度减小，资源品和装备制造业对整体利润增速的拖累减轻。

- 工业企业资产负债率小幅回落，整体财务状况有所改善，但仍需关注地缘政治和宏观经济风险。

2024年全年全国规模以上工业企业实现利润74310.5亿元，同比下降3.3%。

但12月份的数据显示，企业利润同比增长11.0%，前值为-7.3%，显示出企业效益的边际好转。

从营收方面看，2024年规模以上工业企业实现营业收入137.8万亿元，同比增长2.1%，前11个月累计增速为1.8%。

工业增加值的累计同比增速为5.8%，与前11个月持平。

价格方面，12月份PPI累计同比增速为-2.2%，略有回升。

在成本方面，营业成本同比增长2.5%，略高于前11个月的2.3%。

营业收入利润率保持在5.4%，毛利率小幅回升至14.8%。

采矿业利润总额同比下降10.0%，但跌幅有所减小；制造业利润总额下降3.9%，跌幅也有所减小。

电气水行业实现利润同比增长14.5%，表现较好。

在行业贡献方面，资源品制造业和装备制造业对利润增速的拖累减小，而消费品制造业的贡献保持稳定。

工业企业的资产负债率小幅回落至57.5%，制造业和电气水行业的资产负债率均有所下降。

风险提示包括地缘政治风险、宏观经济波动及海外市场的不确定性。

总体来看，2024年12月份的利润数据表明，工业企业在经历了一年的下滑后，出现了回暖的迹象。