南华期货-聚丙烯风险管理日报-250422

【期货品种】：聚丙烯（PP） 【交易方向】：中性 【理由】：PP市场受宏观情绪影响较大，供需情况不明，短期内难以判断明确的方向。

【期货品种】：聚丙烯（PP） 【交易方向】：看空 【理由】：油价走弱可能扩张油制PP生产利润，炼化企业可能提高负荷或延缓检修，导致供给增加。

【期货品种】：聚丙烯（PP） 【交易方向】：看多 【理由】：中国关税反制政策限制丙烷进口，若丙烷成本过高，PDH工厂可能出现降幅或停车，供给受限。

【期货品种】：聚丙烯（PP） 【交易方向】：看空 【理由】：PP下游需求偏弱，关税政策可能进一步限制PP及其下游产品的出口，影响市场信心。

【期货品种】：聚丙烯（PP） 【交易方向】：中性 【理由】：当前PP估值偏高，且来料加工假设下PP供给收缩量可能小于预期，市场存在不确定性。

1. 当前聚丙烯（PP）市场受宏观情绪影响较大，PDH工厂来料加工的可行性仍存疑。

2. 由于关税政策，丙烷进口受到限制，可能导致PDH工厂利润下降，进而影响生产。

3. 油价走弱和PP下游需求疲软可能导致PP供给收缩幅度小于预期，同时当前PP估值偏高。