新能源汽车行业：浦银国际-新能源汽车行业2024广州车展调研：新科技·新生活-241118

- 2024广州车展展出新能源车512辆，显示出行业持续向高端化和智能化转型的趋势，多个自主品牌新车型备受关注。

- 预计2024年中国新能源乘用车销量将接近1,200万辆，需求在二季度逐步回暖，政策支持将促进销量增长。

- 投资风险包括国内外需求增速不及预期、行业竞争加剧及原材料价格波动可能导致毛利率下滑。

2024年广州车展于11月15日正式开启，全球首发新车78台，其中新能源车占512辆。

展会吸引了众多车企展示新车型，包括小米SU7Ultra、比亚迪的夏、腾势N9等，展现出中国新能源汽车行业的高端化和智能化趋势。

主要观察点： 1. **人气高涨**：展会吸引了大量观众，各车企管理层积极参与，展现出年底冲量的决心。

2. **高端化与智能化**：小米、华为等品牌展示了高端车型和智驾方案，吸引了较高关注。

3. **各车企战略**： - **比亚迪**：展示新款“夏”系列和海豹系列，继续推进高端市场。

- **零跑**：首次亮相B10，期待销量增长。

- **小鹏**：主打P7+，智驾体验良好，订单表现积极。

- **理想**：继续以增程L系列为主，期待明年纯电车型发布。

- **蔚来/乐道**：乐道L60新上市，蔚来展示换电模式。

- **小米**：SU7Ultra人气高，展现强劲势能。

- **鸿蒙智行**：展示主力车型，期待后续实体车亮相。

**投资建议**：预计2024年中国新能源乘用车销量接近1,200万辆，受益于以旧换新政策和地方补贴。

行业渗透率将持续上升。

**投资风险**：需求增速不及预期、行业竞争加剧、原料价格波动、自动驾驶研发进展缓慢等因素可能影响行业发展。

### 投资标的及推荐理由 1. **比亚迪** - **推荐理由**：比亚迪凭借其庞大的市场规模、多个品牌及技术布局，在展会上独占一个展区，展示了新款“夏”系列和搭载第五代DMi技术的海豹系列，具有强大的市场竞争力。

2. **零跑** - **推荐理由**：零跑首次在国内亮相B级车B10，预计将帮助其在C级车基础上进一步扩张销量，未来有潜力推出更多B系列车型。

3. **小鹏** - **推荐理由**：小鹏进入新产品周期，主力展示近期发布的P7+，初期订单数据表现良好，预计将在剩余时间和明年贡献显著销量增量。

4. **理想** - **推荐理由**：理想在战略调整后，继续以增程的L系列为主，展示车型与上半年一致，期待理想将在明年推出更多纯电车型。

5. **蔚来/乐道** - **推荐理由**：蔚来子品牌乐道在展会上展示新上市的乐道L60，并且蔚来主品牌的换电模式具有独特性，展示了5566和7788的组合，市场关注度较高。

6. **小米** - **推荐理由**：小米带来的SU7Ultra及纽北原型车在展会上人气高，显示出小米汽车的强劲势能，预计将继续在明年保持增长。

7. **鸿蒙智行** - **推荐理由**：鸿蒙展区展示了享界和智界主力车型，具备较高的人气和关注度，未来可能推出更多高端车型。

8. **赛力斯** - **推荐理由**：赛力斯的问界展示了M9、M7、M5等车型，展现出其在市场中的存在感和潜力。

### 总体投资建议 预计2024年中国新能源乘用车行业销量将接近1,200万辆，随着政策支持和市场需求的逐步回暖，投资这些标的将有助于把握行业增长机会。