咸亨国际：光大证券-咸亨国际-605056-2024年中报点评：收入延续较快增长，盈利能力保持稳定-240830

投资标的：咸亨国际（605056） 推荐理由：公司2024年中报显示营收和净利润均实现较快增长，盈利能力保持稳定。

电网领域扎实基础，新兴战略行业拓展加速，电商业务初具规模，预期未来收入持续增长，维持“买入”评级。

- 咸亨国际2024年中报显示，营收同比增长18.3%，归母净利润增长25.1%，盈利能力保持稳定。

- 新领域收入高增导致毛利率下降，但通过有效费用管控，销售净利率小幅提升至3.7%。

- 公司在电网及新兴战略行业拓展上持续发力，预计未来收入体量将继续增长，维持“买入”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **财务表现**： - 2024年上半年（24H1）实现营收11.8亿元，同比+18.3%。

- 归母净利润0.4亿元，同比+25.1%。

- 扣非归母净利润0.4亿元，同比-6.1%。

- 第二季度（Q2）实现营收7.5亿元，同比+18.8%。

- Q2归母净利润0.3亿元，同比+60.0%。

- 经营性净现金流为-2.2亿元，同比减少1.0亿元。

2. **毛利率和费用**： - 24H1综合毛利率为28.3%，同比下降4.2个百分点。

- 期间费用率为23.3%，同比下降2.8个百分点。

- Q2毛利率为29.2%，同比下降2.4个百分点。

- Q2期间费用率为21.3%，同比下降1.7个百分点。

3. **盈利能力**： - 24H1最终销售净利率为3.7%，同比上升0.1个百分点。

- 扣非销售净利率为3.5%，同比下降0.9个百分点。

- Q2净利率为4.8%，同比上升1.2个百分点。

4. **业务拓展**： - 电网领域加大技术研发和项目推广，提升运营效率。

- 在油气、核工业、交通和政府应急等四大战略行业持续拓展。

- 与光大环保、广州环投集团等建立合作，覆盖三大发电集团。

- 新型电商业务板块已初具规模，成功中标多家央企电商采购平台。

5. **盈利预测与评级**： - 预计24-26年归母净利润分别为2.34亿元、2.95亿元和3.77亿元。

- 维持“买入”评级。

6. **风险提示**： - 电力行业依赖度较高。

- 市场竞争加剧。

- 应收账款规模较大。

以上信息为投资者评估公司业绩、发展潜力及风险的重要依据。