广汇能源：开源证券-广汇能源-600256-2023年报点评报告：煤炭和天然气量增价跌，成长性与高分红可期-240421

投资标的：广汇能源 推荐理由：公司煤炭和天然气销量同比高增，预计未来盈利增长可期；马朗煤矿复产、LNG周转能力提升、斋桑油气项目加速推进将催化业绩增长；高股息具备可持续性，对应当前股息率为8.8%，未来盈利能力有望进一步提高。

1. 广汇能源2023年报显示，煤炭和天然气销量增长，但价格下跌导致利润下滑。

2. 公司未来盈利预测下调，但考虑到马朗煤矿复产和高股息的可持续性，维持“买入”评级。

3. 公司主业增量可期，马朗煤矿复产、LNG周转能力提升和油气项目加速推进将成为业绩增长关键。

1. 公司2023年实现营收614.8亿元，同比+3.5%；实现归母净利润51.7亿元，同比-54.4%；实现扣非后归母净利润55.4亿元，同比-50%。

2. 公司2024-2026年盈利预测为65.5/84.6/95.6亿元，同比分别+26.5%/+29.3%/+13%；EPS分别为1.00/1.29/1.46元。

3. 公司煤炭产销量稳定增长，全年实现原煤产/销量2231.3/2588.3万吨，同比+9.1%/+13.3%。

4. 公司实现LNG产/销量5.8/86.8亿方，同比-26.1%/+31%。

5. 公司高股息（按分红承诺每股不低于0.7元）或具备可持续性。

6. 马朗煤矿复产将成为公司业绩弹性释放关键催化因素。

7. 广汇综合物流公司6#20万方储罐建设实现年内竣工，未来LNG周转能力有望进一步提升。

8. 广汇石油斋桑油田二叠系油藏浅层第一口开采井完钻并具备注采条件，深层二叠系油藏水平井网陆续启动建设。

9. 2023年公司派发现金红利0.7元/股（含税），分红比例为87.9%，较2022年+35pct，对应当前股息率为8.8%。