基础化工行业：开源证券-基础化工行业周报：“反内卷”政策持续强化，化工行业供给端竞争格局有望改善-250824

- 我国将对石油化工行业进行全面调整，淘汰小规模设施，韩国也计划削减25%石脑油产能，供给端竞争格局有望改善。

- “反内卷”政策将成为未来的重点，旨在治理内卷式竞争，优化产能结构，提升行业盈利水平。

- 相关行业和企业，如万华化学、华鲁恒升等，将受益于政策的实施与行业整合。

本周基础化工行业周报指出，国家“反内卷”政策持续强化，预计将改善化工行业供给端的竞争格局。

韩国石化企业计划每年削减25%石脑油裂解产能，表明全球化工行业正在进行结构性调整。

中国也将对石油化工行业进行全面整治，淘汰小规模设施，升级老旧设施，重点投资新材料领域。

会议强调规范竞争秩序对光伏产业高质量发展的重要性，提出加强产业调控、遏制低价无序竞争、规范产品质量和支持行业自律等措施。

推荐关注的投资标的包括化工龙头企业（如万华化学、华鲁恒升等）、氟化工企业（如金石资源、巨化股份等）、化纤行业（如新凤鸣、桐昆股份等）以及新材料相关企业。

风险提示方面，需关注油价波动、下游需求疲软和宏观经济下行等因素。

投资标的及推荐理由： 1. 化工龙头白马：万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化、赛轮轮胎、扬农化工、新和成、龙佰集团、盐湖股份等。

推荐理由：受益于行业供给端竞争格局的改善，盈利水平有望修复。

2. 氟化工：金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技等。

推荐理由：随着行业整治政策的实施，氟化工企业可能获得更好的市场环境。

3. 铬盐：振华股份。

推荐理由：铬盐行业有望受益于供给侧改革。

4. 化纤行业：新凤鸣、桐昆股份、华峰化学等。

推荐理由：化纤行业在内卷治理政策下，竞争有望趋于有序。

5. 农化&磷化工：兴发集团、利民股份、云图控股、亚钾国际、和邦生物等。

推荐理由：政策引导下，农化及磷化工行业的盈利能力有望提升。

6. 硅：合盛硅业、硅宝科技。

推荐理由：新材料领域的投资转向，硅行业可能迎来发展机遇。

7. 纯碱&氯碱：博源化工、三友化工等。

推荐理由：政策支持下，行业整合将带来新机遇。

8. 其他：黑猫股份、苏博特、江苏索普等。

推荐理由：多元化布局可能使这些公司在市场变动中获得优势。

9. 新材料：OLED相关企业如瑞联新材、莱特光电、奥来德、万润股份、濮阳惠成；胶膜相关企业如洁美科技、东材科技、长阳科技；其他如阿科力、松井股份、利安隆、安利股份等。

推荐理由：新材料领域的快速发展及政策支持将为相关企业带来增长机会。

总结：上述标的均受益于“反内卷”政策的持续强化及行业供给端的优化，未来盈利水平有望得到修复。