五矿期货-镍周报： 现货需求疲软，镍价上行承压-250517

【期货品种】：镍 【交易方向】：看空 【理由】：现货需求疲软，下游对高价镍接受度有限，市场成交转冷，预计矿价及中间品价格将进一步松动，导致镍价下跌。

【期货品种】：镍矿 【交易方向】：中性 【理由】：印尼内贸火法矿供应偏紧，湿法矿供应紧缺现象不明显，价格表现分化，短期内难以形成明显趋势。

【期货品种】：硫酸镍 【交易方向】：中性 【理由】：前驱体厂库存充足，采购情绪低迷但仍有补库需求，镍盐原料坚挺支撑生产成本，价格企稳运行。

【期货品种】：精炼镍 【交易方向】：看空 【理由】：宏观因素缺乏明显驱动，关税影响逐步显现，预计将重回累库趋势，带动镍价进一步下跌。

- 镍矿价格分化，印尼内贸红土镍矿供应偏紧，但湿法矿供应仍充足，整体市场需求疲软。

- 硫酸镍价格企稳，尽管采购情绪低迷，但原料成本支撑仍在。

- 预计镍价将因下游需求减弱和矿价松动而进一步下跌，建议投资者继续持有空单。