中信期货-??建材策略?报：旺季需求不佳背景下，钢企复产对炉料提振有限-250321

【期货品种】：铁矿石 【交易方向】：看空 【理由】：旺季需求不佳，钢企复产对矿价支撑有限，预计矿价在当前水平附近震荡。

【期货品种】：废钢 【交易方向】：看空 【理由】：螺纹价格持续承压，废钢上行乏力，预计价格维持震荡。

【期货品种】：焦炭 【交易方向】：看空 【理由】：焦炭供应小幅增加，需求预期不佳，短期盘面震荡偏弱。

【期货品种】：锰矿 【交易方向】：中性 【理由】：锰矿基本面较为健康，短期合金厂难以减产，但港口成交趋弱，预计震荡偏强。

【期货品种】：硅铁 【交易方向】：中性 【理由】：供需相对均衡，但成本受能源拖累，预计短期震荡偏弱运行。

【期货品种】：玻璃 【交易方向】：中性 【理由】：需求有所转好，供给端检修扰动，但整体供给过剩，价格震荡运行。

整体而言，钢企增产将加剧钢材供需矛盾，炉料价格支撑有限，阶段性价格企稳的核心仍需终端需求改善。

- 当前旺季需求不佳，建筑材料需求明显偏弱，钢企复产对炉料价格的支撑有限。

- 铁水产量回升支撑矿石需求，但矿价预计在当前水平附近震荡，废钢价格维持震荡。

- 短期内，钢材供需矛盾加剧，整体板块价格震荡偏弱，核心在于终端需求改善或炉料供给扰动。