北特科技：华福证券-北特科技-603009-汽车底盘细分龙头，积极拓展新方向-250123

投资标的：北特科技（603009） 推荐理由：公司深耕汽车零部件行业20年，底盘零部件业务处于市场领先地位。

铝合金轻量化业务随着新能源汽车发展快速增长，且积极布局人形机器人产业，未来业绩增长潜力大。

预计2024-2026年收入和净利润均将显著增长。

- 北特科技深耕汽车零部件行业20年，形成底盘零部件、空调压缩机和铝合金轻量化三大业务板块，底盘零部件业务处于市场领先地位。

- 随着汽车轻量化趋势的加速，公司铝合金轻量化业务在2023年实现主营收入大幅增长182.12%。

- 公司积极布局人形机器人产业，推进丝杠产品的研发，未来有望为业绩增长贡献新增量，首次覆盖给予“持有”评级。

北特科技（603009）是一家深耕汽车零部件行业20年的公司，形成了三大业务板块：底盘零部件业务、空调压缩机业务和铝合金轻量化业务。

公司的主要产品包括转向器类、减震器类、差速器类和高精密类底盘零部件，以及铝合金轻量化零部件和空调压缩机及热管理系统。

公司在底盘零部件业务中，特别是在转向器齿条和减振器活塞杆领域，处于市场龙头地位，空调压缩机业务也在商用车领域保持领先。

汽车轻量化是行业发展的趋势，降低整车重量可显著提高燃油效率。

北特科技的铝合金轻量化业务主要生产汽车底盘用轻量化铝锻零部件，随着新能源汽车的渗透，该业务在2023年实现了182.12%的主营收入增长。

公司还积极布局新兴产业，推进人形机器人用丝杠产品的研发，丝杠产品包括行星滚柱丝杠和梯形丝杠，具有较高的生产工艺同源性。

未来丝杠业务的发展规划清晰。

盈利预测方面，预计2024-2026年收入分别为21.18亿、24.54亿和28.87亿元，归母净利润分别为0.81亿、1.04亿和1.31亿元。

根据可比公司估值法，北特科技的估值高于可比公司平均值。

考虑到其在汽车底盘业务的市场地位和新兴业务的潜在增长，首次覆盖给予“持有”评级。

风险提示包括宏观环境波动、新产品市场开拓不及预期、海外市场拓展不及预期以及人形机器人产业发展不及预期的风险。