中触媒：长城证券-中触媒-688267-1Q24公司业绩回暖，看好公司产品结构不断优化-240521

投资标的：中触媒 推荐理由：公司与汽车尾气净化催化剂行业头部企业深度绑定，产品市场优势明显，营收规模有望进一步提升；结合未来市场趋势的新产品布局，产品结构优化将增强核心竞争力；在建项目逐步达产，预计可为公司业绩贡献增量。

1）中触媒公司2023年业绩受下游需求不佳影响，但2024年一季度业绩逐步回暖，预计未来收入和净利润将持续增长。

2）公司产品结构不断优化，深度绑定汽车尾气净化催化剂行业头部企业，研发投入持续加码，产能有望逐步释放。

3）投资建议为“买入”，但需注意汇率波动、行业市场压缩、下游需求变化等风险。

1. 公司2023年收入为5.50亿元，同比下降19.21% 2. 公司1Q24营业收入为1.99亿元，同比增长61.19% 3. 公司特种分子筛及催化剂产品因下游需求不佳导致销量下滑 4. 公司与巴斯夫建立了长期稳定的合作关系 5. 公司销售毛利率为37.61%，同比上升5.97pcts 6. 公司2024-2026年预计收入和净利润增长情况 7. 风险提示：汇率波动风险、行业市场被压缩的风险、下游市场需求变化风险、环境保护风险、下游客户较为集中的风险、新产品开发失败的风险