汽车行业：交银国际-汽车行业：以旧换新支持力度加大，助力新能源汽车和天然气重卡需求释放-240725

1. 2024年7月25日，发改委和财政部联合发布了《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，提出了3000亿元左右超长期特别国债资金支持计划，加大了对汽车行业的以旧换新补贴力度。

2. 新政策提高了消费者乘用车以旧换新的补贴标准，加大了对新能源汽车和天然气重卡的支持力度，预计将刺激这两个领域的需求释放。

3. 报废换新政策将为市场带来约200万辆增量规模，对中国商用车市场带来约60万辆增量规模，有望受益于新政策的公司包括中国重汽、潍柴动力、比亚迪、理想汽车和蔚来。

汽车行业将加大对以旧换新的支持力度，特别是对新能源汽车和天然气重卡的需求释放。

政策提出补贴力度加大，个人消费者乘用车以旧换新的补贴标准提高，营运货车和新能源公交车的更新补贴标准也提高。

此轮补贴资金将由中央财政、地方政府以及财政部联手提供。

投资启示认为，新能源汽车和天然气重卡销量将受惠于本轮刺激政策。

建议关注相关商用车和乘用车板块的优质标的，如中国重汽和潍柴动力，以及比亚迪、理想汽车和蔚来。

投资标的：中国重汽（3808HK）、潍柴动力（2338HK）、比亚迪（1211HK）、理想汽车（2015HK）、蔚来（9866HK） 推荐理由：根据本次汽车行业相关的新增刺激性政策，特别是在商用车领域的营运类柴油货车报废并更新购置、无报废只更新购置和提前报废均给予较大金额的补贴，有利进一步刺激老旧重卡加快更新为低排放重卡。

乘用车方面，报废国三及以下排放标准燃油车置换新能源车的补贴金额则由1万元提升至2万元，将加快老旧燃油乘用车置换。

整体来看，新能源汽车和天然气重卡销量将受惠本轮刺激政策。

因此，相关商用车/乘用车板块的优质标的值得投资。