电子行业：国金证券-电子行业周报：OpenAI o3大模型亮眼，关注2025年CES展消费电子创新-241222

1. OpenAI发布的O3大模型在多项测试中表现优异，显著提升了对算力的需求，推动相关产业链公司业绩增长。

2. 预计2025年CES展将聚焦AI赋能的消费电子产品，特别是智能眼镜的技术创新与应用。

3. 投资建议看好苹果链、AI智能眼镜及自主可控产业链，关注潜在的需求恢复和外部风险。

电子行业周报的核心要点如下： 1. OpenAI于12月20日发布的O3大模型在多项测试中表现优异，特别是在AGI评估基准中取得87.5%的高分，超越人类表现。

O3-mini将于明年1月底发布，算力需求显著增加。

2. AI算力需求持续旺盛，推动英伟达H系列和B系列芯片的强劲需求，预计产业链相关公司在四季度及明年一季度将实现业绩高增长。

3. 2025年CES展将于1月7日至10日在拉斯维加斯举行，AI赋能的消费电子产品将成为核心主题，预计智能眼镜将展示多项技术创新。

4. 细分市场分析： - 半导体代工：全球CoWoS产能需求将增长113%。

- 工业、汽车、安防、消费电子：2024年PC、智能手机及智能音频的出货量均有增长预期。

- PCB行业：整体景气度有所放缓，需进一步跟踪变化。

- 元件：国产替代加速，AI推动被动元件升级。

- IC设计：AI应用将增加算力和存储需求。

5. 投资建议：看好苹果链、AI智能眼镜及自主可控产业链，预计相关公司在明年Q1业绩将实现高增长。

6. 风险提示：需求恢复不及预期、AIGC进展不及预期及外部制裁风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. 苹果链：预计苹果SE4将在明年3月发布，苹果链核心受益公司明年第一季度业绩有望高增长。

2. AI智能眼镜：随着AI技术的快速发展，智能眼镜市场有望在2025年迎来快速发展，相关厂商的产品展示将成为CES2025的核心主题。

3. AI驱动产业链：AI端侧应用的加速将为智能眼镜、TWS耳机、可穿戴设备及手机/PC等硬件产品带来创新和新的机遇。

4. 英伟达：Blackwell及GB200服务器的需求强劲，相关企业在四季度及明年一季度业绩有望实现高增长。

5. 覆铜板/PCB供应链：随着AI算力需求的增加，覆铜板/PCB供应链持续接到大单，预计业绩将迎来高增长。

以上标的均受益于AI技术的进步和市场需求的复苏，具备良好的投资前景。

风险提示包括需求恢复不及预期、AIGC进展不及预期及外部制裁升级的风险。