光大证券-策略周专题（2024年10月第1期）：十一假期港股市场表现亮眼，美联储降息预期降温-241007

1、港股市场在十一假期表现亮眼，成交规模远超历年水平，卖空比例处于历史低点，上涨速度显著高于之前两轮行情。

2、美国非农数据超出预期，美联储降息预期降温至单次25BP，欧洲降息预期提升，欧盟向中国电动汽车征收反补贴税提议获通过。

3、建议关注政策预期变化+成长+底仓权重，市场机会将逐步从β转向α，风险来自政策进度不及预期、经济增速水平大幅不及预期和中美关系大幅恶化。

本期策略周专题报告总结如下： 1. 全球大类资产上涨，港股表现亮眼，受内外围积极信号影响，十一假期期间港股市场表现良好。

2. 港股十一假期成交规模远超历年水平，卖空比例处于历史低点，显示投资者信心较高。

3. 本轮港股上涨速度明显高于之前两轮，估值也有所回升。

4. 美国9月非农数据超出预期，美联储降息预期降温至单次25BP，欧洲央行也提升了市场对下调政策利率的预期。

5. 建议关注政策预期变化+成长+底仓权重，市场机会逐步从β转向α，结构选择可能更为关键。

6. 风险分析包括政策进度不及预期、经济增速大幅不及预期、中美关系恶化等。

本报告的投资建议及理由为： 1. 关注政策预期变化+成长+底仓权重指数仍有上行空间； 2. 市场机会将逐步从β转向α，结构选择将更为关键； 3. 建议关注食品饮料、房地产、建筑材料等行业的修复潜力； 4. 券商、TMT、军工等弹性品种值得关注； 5. 沪深300指数可作为主要底仓。