电子行业：东方证券-电子行业深度报告：AI算力浪涌，PCB加速升级-250401

- 生成式AI的普及导致全球AI服务器需求激增，预计2024年市场产值将达1870亿美元，推动PCB需求上升。

- AI服务器对PCB的性能要求更高，推动高端PCB技术的快速迭代，预计2023至2028年PCB市场将有显著增长。

- 国内厂商在高端PCB市场加速布局，投资者可关注相关受益企业，如沪电股份、胜宏科技等，同时需警惕市场渗透率、技术迭代和竞争加剧的风险。

这份电子行业深度报告主要探讨了生成式AI的普及对PCB需求的影响。

随着AI算力需求的快速增长，预计2024年全球AI服务器产值将达到1870亿美元，占服务器市场的65%。

中国市场也表现出强劲增长，2024年上半年加速服务器市场规模预计为50亿美元。

AI服务器对PCB的性能要求不断提升，推动了高端PCB产品的需求增长。

AI服务器的PCB层数通常在28-46层，厚度在4-5毫米，随着技术的进步，未来对PCB的层数和厚度要求将进一步提高。

预计2023年全球服务器PCB市场规模为82亿美元，到2028年将增至138亿美元。

国内厂商在高端PCB领域加速发展，成功构建了多层板、HDI板、封装基板和柔性电路板的完整产品矩阵。

预计2023至2028年间，核心产品的年均复合增长率将保持在6%以上。

投资建议方面，建议关注受益于AI服务器浪潮的PCB厂商，以及AI端侧落地和IC载板相关的公司。

同时，报告也提到了风险因素，包括AI服务器渗透率不及预期、技术迭代风险和行业竞争加剧风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. **沪电股份**：受益于AI服务器浪潮的PCB厂商，具备高端PCB产品的研发和生产能力。

2. **胜宏科技**：与AI服务器相关的高端PCB产品有望获得市场份额。

3. **景旺电子**：在高端PCB领域有竞争优势，能够满足AI算力需求。

4. **深南电路**：在IC载板和高端PCB领域均有布局，受益于AI算力硬件的迭代。

5. **生益电子**：作为CCL厂商，能够提供高性能材料，支持AI服务器的需求增长。

6. **方正科技**：专注于高端PCB产品，符合市场对高层数、高性能的需求。

7. **广合科技**：在高密度互连板方面具备技术优势，适应AI服务器的快速发展。

8. **威尔高**：具备高端PCB生产能力，能够满足AI算力硬件的需求。

9. **中富电路**：在高层PCB领域有良好发展前景，受益于市场需求增长。

10. **奥士康**：专注于高端PCB产品，能够与AI服务器市场同步发展。

11. **鹏鼎控股**：受益于AI端侧落地的PCB需求，具备强大的市场竞争力。

12. **东山精密**：在PCB领域具有良好的市场表现，能够满足AI相关产品的需求。

13. **世运电路**：在高端PCB领域有一定的市场份额，受益于技术迭代。

14. **一博科技**：具备高性能PCB的生产能力，能够满足市场的高需求。

15. **弘信电子**：在高端PCB领域有较强的市场竞争力，适应AI算力的需求。

16. **四会富仕**：受益于AI相关产品的需求增长，具备良好的市场前景。

17. **迅捷兴**：在高端PCB市场有良好的发展潜力，能够满足AI算力的需求。

18. **兴森科技**：作为IC载板相关厂商，受益于AI算力硬件的升级。

19. **博敏电子**：在IC载板领域具备技术优势，适应市场需求变化。

20. **联瑞新材**：与高端PCB相关的材料供应商，能够支持市场增长。

21. **方邦股份**：在PCB领域有一定的市场份额，受益于行业发展。

22. **沃格光电**：作为上游CCL厂商，能够提供支持高性能PCB的材料。

23. **生益科技**：在CCL市场具备强大竞争力，能够满足高端PCB需求。

24. **南亚新材**：作为上游材料供应商，受益于高端PCB市场的增长。

25. **华正新材**：在CCL领域具备技术优势，能够支持PCB行业的发展。

这些公司均具备较强的市场竞争力和技术优势，能够从AI服务器及相关市场的快速发展中获益。